20万股东共享时间财富，茅台持续酿造价值奇迹

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大部分股东都是长线持有，他们在乎公司的价值是否能够长期、稳定增长，这是价值投资的重要特征。

2024年，公司实现营业总收入1741.44亿元，同比增长15.66%；归母净利润862.28亿元，同比增长15.38%，主要经济指标持续保持两位数增长。今年1—3月，公司实现营收506.01亿元，同比增长10.54%；实现归母净利润268.47亿元，同比增长11.56%，创同期历史新高。

面对当前行业形势，茅台取得这样的成绩实属不易。贵州茅台酒股份有限公司党委书记、董事长张德芹在股东大会上指出，茅台在市场经济环境中的屡次自我调节和适应，特别是历经了1988、1998年、2008年、2013年几轮市场调整期，并都成功穿越，这足以说明当茅台遇到困境时，自我调节、适应环境的能力是很强的。

对于张德芹的观点现场有投资者表示了认同，他说： “茅台这样资产结构优、盈利能力强、现金流充沛的优质上市公司实属难寻。”

持续稳定经营的信心和认清形势后的高效执行，是企业应对市场挑战的有效手段。因此，对于如何穿越本轮周期，贵州茅台党委副书记、董事、代总经理王莉提出了与张德芹相似的观点：

一方面，要保持坚定的信心和定力。 信心来源于“三个基本支撑”，即中国经济向好发展的信心没有变、茅台强大的品牌价值认同没有变、茅台酒卓越品质的稀缺性独特性没有变。定力则来源于茅台历经70余年，成功穿越多轮周期形成的韧性支撑。重点在于对品质和品牌的矢志不渝，以及近三十年深耕形成的渠道体系。

另一方面，则是高效科学执行系列战略举措。 近期举措，是做好市场营销，维护市场稳定；中期举措，是聚焦国际化和年轻化；长期举措，则是构建更有韧性的生态系统。

面对消费场景的改变和投资者对行业调整的担忧， 张德芹用“三个相信”回应：相信茅台的创新能力、自我调节能力不会倒退；相信茅台的服务意识、服务能力不会掉队。只要度过这个周期，就会让茅台这个民族品牌焕发出更加夺目的光彩，不辜负各位投资者的期望，担当起更大的责任。

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