野蛮人的牢狱之灾和最大保险公司的破产

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米尔肯当时供职于华尔街第五大投行Drexel德雷赛尔，善于通过发行高收益债，也就是垃圾债，为杠杆并购筹集资金。米尔肯的筹资能力在当时的华尔街无人能及，米尔肯承销的债券有“收益高，低风险”的口碑，基本就是秒杀。米尔肯甚至被视为JP Morgan以后华尔街最有权势的人物。

当然，事后调查发现，米尔肯背后也有支持他的小圈子，包括一些保险公司和储蓄公司，其中最为重要的就是加州最大的寿险公司——执行人寿保险（Executive Life Insurance）。从1982年到1987年，加州执行寿险参与认购了90%以上的Drexel承销的高收益债，购买总规模超过400亿美元。

风险与收益对称，这是金融的基本定律。违背这个规律的“高收益，低风险”业绩神话肯定是骗局。米尔肯的业绩越是神，华尔街的看门狗美国证监会对其盯的越紧。但是，米尔肯和Drexel都动用了强大的律师团队与美国证监会斗智斗勇，坚称自己合法合规。1986年，美国证监会从一个得到米尔肯资金支持的野蛮人Ivan Boesky身上打开了突破口。Ivan Boesky与美国证监会达成了和解，不仅承认了自己内幕交易的证券欺诈违法行为，还暗指米尔肯也在从事违法活动。

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