正文
4.41
亿元（同比
-6.35%
，下同），归母净利润
1.35
亿元（
-7.43%
），扣非归母净利润
1.27
亿元（
-7.18%
），业绩符合我们预期。
2024
年主业受下游客户库存影响短期承压，
24Q4
已逐步恢复。
受美国客户去库存影响，公司前三季度海外营业收入下降明显。第四季度开始客户库存降到低位，发货相比
2023
年同期大幅增长，随着客户需求增加，公司海外业务收入会进一步增长。
24Q4
实现收入
1.22
亿元（
+29.8%
），归母净利润
0.38
亿元（
+35.7%
），扣非归母净利润
0.38
亿元（
+52.00%
）。公司和美国客户合作进一步加深，
目前，公司已经和美国客户就下一代内窥镜系统的开发展开了合作，公司最新的技术将会用到客户新一代产品中。在新的一轮合作中，双方的合作产品类别在原有基础上会有较大的扩展
，预计
2025
年业绩有望恢复增长
。
海外工厂逐步落地，有望抵抗关税风险：
公司
美国子公司已经建立起了内窥镜总装生产线并通过了客户的体系审核，
2024
年底
已经开始批量生产。由于关税的原因，客户下到美国子公司的订单在原价格基础上有不同程度的提升。泰国子公司已经获得
BOI
证书和生产许可证，同时也完成了产线布局，
2024
年底
处于试生产和过程变更阶段。根据医疗产品质量管理的要求，公司需要经过几轮的试生产并完成过程变更后，将所有生产和质量过程记录向客户提请变更申请，获批后才能进行正式生产。
国内市场整机业务推广良好，
2025
年有望加速：
公司
2024
年春节后开始在国内医院推广整机，截至三季度已有
150
套销售（在临床使用），产品重点科室围绕
妇科和头颈外科。
公司前
三个季度围绕重点科室搭建了营销推广团队，
截至
