主要观点总结
文章描述了日本债券市场在经历连续两天的波动后的状况，包括超长期债券的需求疲软、收益率的飙升以及市场情绪的承压。文章还讨论了通胀上升对日本央行货币政策正常化的影响，以及全球投资者对日本债市动荡的关注。
关键观点总结
关键观点1: 日本债券市场连续两天波动，超长期债券需求疲软
日本债券市场在经历债市大幅波动后，连续两天无人出价，30年期和40年期日本国债收益率均创下历史新高。需求极为低迷，买家不愿接盘长期国债。
关键观点2: 收益率飙升对日本央行货币政策正常化带来挑战
日本央行正尝试减少债券购买并实现货币政策正常化，但超长期收益率的飙升使这一进程面临严峻挑战。通胀上升预示着日本央行将减少债券购买，影响市场供需平衡。
关键观点3: 市场担忧财政刺激政策与通胀的影响
多个政党呼吁减少消费税，市场担忧最终可能出台财政刺激政策。通胀高于目标和财政刺激的可能性为收益率增加了上行压力。
关键观点4: 全球投资者关注日本债市动荡
随着日本央行逐渐退出市场，债券价格将更多地受到对价格敏感的投资者行为影响。日本债市动荡可能成为其他高负债国家的预警信号。
正文
Okasan Securities首席债券策略师Naoya Hasegawa警告：
要使超长期债券的需求反弹，市场需要获得更大的保证，即将减少新债券的发行，这在本财年内在技术上是可能的。
此前周二，日本财务省周20年期国债拍卖录得灾难性结果。投标倍数仅为2.5倍，远低于上月的2.96倍，创下自2012年以来的最低水平。尾差（Auction Tail，即平均价格与最低接受价格之间的差距）从4月份的0.34飙升至1.14，为1987年以来最高水平。
市场需求极为低迷，买家基本不愿意接盘长期国债
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