比亚迪王者归来！智驾产业链接连IPO

格隆 · 公众号 · · 2025-02-21 16:52

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行业增速较快，但是面临技术路线、合作模式不确定等风险

海创光电的产品激光光学元器件和激光模组属于光电子元器件行业。

激光雷达即激光探测及测距系统，是通过发射激光束来探测目标位置、速度等特征量的雷达系统。

从激光雷达的基本结构来看，激光雷达主要由光源系统、扫描系统、接收系统和数据处理系统四大部分构成。

海创光电的产品位于激光产业链的上游 。

激光光学元器件和激光模组作为激光产业链中的关键部件，其性能对中下游的应用模块和设备具有重要影响。

激光产业链上下游，来源：招股书

随着激光雷达性能优势的不断提升，产品价格随规模量产而不断下探，激光雷达行业市场规模未来将呈现高速发展态势。

根据《2023年中国激光产业发展报告》统计数据显示，2022年全球激光雷达市场规模为23.3亿美元，预计2024年将达到34.6亿美元，2020年至2024年可实现的年均复合增速达17.75%。

其中，全球自动驾驶领域激光雷达市场规模预计自2023年的6.43亿美元增至2028年的44.77亿美元，年均复合增速达55%。

关于公司的市场份额，保荐工作报告显示，2023年，公司现有产品在所属激光雷达相关模组细分领域的整体市场份额为33.68%。

不过，从行业发展角度，未来危与机并存。

激光雷达目前主要用于自动驾驶领域，产业处于发展初期，未来存在一些不确定性：

技术路线不确定 ：自动驾驶技术有以摄像头为主导的纯视觉方案和以激光雷达为主导的多传感器融合方案竞争。

而多传感器融合方案中，905nm激光雷达因成本优势占据较大市场份额，但公司激光雷达业务收入80%来自1.5μm激光雷达产品。

下游激光雷达厂商经营模式不确定 ：公司激光雷达业务以1.5μm激光雷达光源模组为主。目前905nm厂商多采用外购元器件自行组装，而1.5μm厂商多外购模组。激光雷达厂商生产模式的变化可能影响公司产品增长。

目前市场上的主要激光雷达厂商包括图达通、禾赛科技、速腾聚创、A公司和Luminar等，主要激光雷达厂商自制和外购模组的情况如下：

客户合作不确定 ：车载激光雷达是新兴业务，市场上的量产供应商较少。公司激光雷达业务在客户采购中占比较高，但随着竞争加剧，客户可能引入其他供应商以稳定供应链和降低成本。

例如，A公司自2023年9月至2024年10月未向海创光电采购激光雷达接收模组，直至2024年12月公司完成迭代产品验证并量产。

此外，图达通在2024年上半年引入其他供应商，导致公司对其业务收入大幅减少。

其他主要客户也可能引入其他供应商，若客户自身业务增长无法弥补公司供应份额的下降，可能对公司经营业绩产生重大不利影响。

总体而言，海创光电所在的激光雷达市场是一个新兴的行业，未来增速预期较高，但是作为上游元器件和模组供应商，公司可能会面临与下游客户合作不确定性等风险；未来，公司能否绑定核心客户、提高技术实力、降本增效实现业绩的稳步增长，我们持续保持关注。

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