正文
年
1
0
月
1
9
日，不得不增补
2
025
年
3月1
0
日。
有网友戏谑说：
“特朗普总统正在努力工作，以让股价下降，好让普通老百姓都买得起（
affordable
）。
”也是，鸡蛋的价格打不下来，股票的价格还打不下来吗？
从加息预期急转为降息预期
打贸易战、加征关税，会打压经济发展，这是经济学理论和实践早已证明
的
。关税会导致美国物价上涨，消费者实际收入的购买力减少，进而导致消费减少；
同时日益增加的通胀率会引发美联储加息，导致资金成本上升，投资会减少；他国的报复性关税等对抗手段会导致美国的出口下降；美国政府财政赤字已经太高，政府支出很难再增加。总之
GDP的四大组成部分，消费、投资、
净出口
、政府支出，都会下降。
不过，短期内不用担心加息。美联储三月议息会议宣布，利率不变，放缓缩表，上修通胀预测，下修经济预测。也就是说，美联储预测将出现滞胀，所谓滞胀，就是通货膨胀上升，但是经济又停滞不发展。正常情况下，通胀率与经济增长率之间有一定的联动关系，一个经济体往往可以通过允许适当的通胀率达到刺激经济的目的。
特朗普上台两个月，大杀四方，
“关税盲盒”，挺俄卖乌，一顿操作猛如虎，让美联储从担忧经济过热转向担忧经济衰退，本来要加息，变成不加息，观望，马上又变成快要降息了。短短两个月，从加息预期，到降息预期，这1
80
度的转弯，让人应接不暇。
在这纷乱局势中，巴菲特掌舵的伯克希尔股票成为妥妥的
“安全避风港”，年初以来的涨幅直奔20%。
巴菲特多半没有想到，特朗普折腾完四年，隔了四年，又回来了，继续折腾。在特朗普关税
1
.0
时，巴
菲特大幅
减持
美股，在后来
疫情导致
股市连续熔断之际，才买回来。
这次巴菲特行动更快，在特朗普关税
2
.0
实施之前，巴菲特已经守着
3
300
亿现金
按兵不动了。
