安东油田服务（03337.HK）：是否能搭上可燃冰的快车？

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对于已经探明的石油地质储量本应全部投入开发，但是由于上述“三桶油”的开发局限，我国已探明石油地质储量中尚有超过 82亿吨未投入产能建设，占到全国累积探明储量的约20%。这部分石油地质储量若能投入产能建设，将给国内勘探开发市场空间带来大幅提升。

同时，我国原油产量与消费量的差距正在逐年加大，16年产量仅为的消费量的35%左右。提高油气资源勘探开发效率迫在眉睫，在未来多元化勘探开发主体的参与下，民营油服企业的国内市场空间有望显著扩张。

政策固然要紧，但油服行业的复苏基本上还是与油价挂钩。因为行业本身就是协助油企勘探并未开采提供服务。油价上升，油企的勘探、开采等投资规模将有所增加，行业的需求和订单必然上升。

目前，OPEC重要成员国沙特计划将减产协议延长9个月，而非最初计划的6个月，主要成员国针对该协议已达成初步共识。 减产协议的成功达成，标志着欧佩克对油价调控的战略转变。 OPEC希望能帮助油市尽快回归均衡，同时也避免油价跌破50美元/桶关口。

有消息称，沙特对石油维稳意愿强烈，希望2018年油价主要形成上涨趋势，从而为其国有企业阿美形成良好的IPO氛围。行业普遍预测原油将其中期内将围绕在55-60美元左右徘徊。一旦突破60美元页岩油、海洋石油或将大幅重启复产，给予油价一定压力。虽然高油价的时代很难重现，但中等油价就足以使行业出现恢复性的成长。

目前看来，油价若能在现水平维稳，甚至是上升的话，预计内地油企将恢复相关方面开支。对油服类上市公司而言，订单的增长和利润率的回升是2017-2018年的主题。

资料来源：wind资讯

✦ 二、基本面与财务分析

大背景介绍完毕，现在简单说说安东油服。为什么选择安东油服？ 因为它是国内唯一一家具备承担钻完井一体化的服务能力和区块总包能力的民营油田技术服务公司，作为国有油田服务力量的有益补充，安东油服在政策改革上具备更多的红利优势。

安东油服具体业务包括钻井、完井与采油三大业务板块，创收占比分别为27.0%、46.2%与26.6%。2016年实现收入 16.2 亿人民币，同比下降11.7%；公司毛利率同比提升1.8%至33.6%，净利率同比提升4.7%至-6.0%，净利润亏损1.6亿人民币，同比减亏17.6%。每股亏损0.07元人民币。

资料来源：公司年报

公司股价从今年一月份高点1.21跌至现时的0.78，已经具备一定的安全边际。从基本面上看，今年1-3月首季度，集团的新增订单约10.025亿人民币(下同)，其中，国内新增订单约4.014亿元，海外新增订单约6.011亿元。

集团截止今年3月31日，在手订单约38.969亿元，其中，国内在手订单约9.566亿元，海外在手订单约29.403亿元，共计约40亿元， 新增订单表现强劲，处于历史最高水平。 至于订单执行率方面，截止3月底，公司已有总额约30亿人民币的在手订单进入施工启动阶段， 2017年的订单执行率相比2016年将有大幅提升 ，为公司2017年业绩增长提供保障。

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