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第二个,我们说融资问题。PPP融资是手段,但并不是目的。可以说作为目的而言,它是我们的目的之一,而更重要的是PPP还有一个管理模式。那么PPP融资模式和管理模式都有怎样的一些关系呢?我们都知道在融资问题上,投资方首先考虑的是自己的风险有多大,自己的资金能不能按期偿还,获得合理的回报。但是PPP的管理模式强调的是风险的共担,强调的是双方利益的组合,强调的是一加一大于二的机制效应。所以在风险控制上,PPP的做法是一个整体的社会综合效益的最大化,这一点在特色小镇上是应该重点考虑的内容。
我们再看PPP项目常见及创新的融资模式。这张图是项目基本合同的体系,就是PPP项目合同的一个体系,图中显示出通过PPP项目的合同为核心的体系,可以有这么五个方面的作用。这个图表上我们看PPP参与的主体主要是四个方面:第一,它是政府及其下属的机关、事业单位、国有企业;第二是社会资本,也包括了国有企业、民营企业和外资投资企业。这些投资机构、社会资本可以是单独的投资人,也可以是联合体的投资人;第三,参与主体是项目的公司,项目公司处在中间部位,非常关键;第四,参与方是金融机构,包括了银行、保险、信托、基金等。金融机构参与PPP往往有三种方式:第一个是作为项目的社会资本与政府直接合作,然后通过政府的回购而退出;第二种合作方式是与其他的社会资本作为联合体,共同参与项目的公司,就是说我们中间的部分,在PPP项目的合同约定范围内,参与PPP的投资运作,并且通过股权转让的方式,在约定的期限届满时退出股权,实现收益。第三种参与PPP项目的方式是直接对PPP项目进行提供资金,这个方面的手段有项目贷款、信托贷款、制基金,有项目的收益站和资产证券化等。这是PPP的一个政府、社会资本结合的一个方式。
刚才我们讲过PPP是指政府、公共部门与民营部门合作的过程,让非公共部门所掌握的资源参与提供公共产品服务,从而实现政府公共部门的职能合同,为民营部门带来利益,这么一些绕口的话就体现在一个公司合作,一个利益共享和风险共担的这么一个关系上。
那么,我们国家在PPP基金上也是有很多的方法。PPP的基金是PPP项目的一个很有力的融资工具。那么,什么是PPP基金?国家发改委关于开展政府和社会合作指导意见中体现出来,鼓励项目投资,通过私募基金引入项目投资者发行债券等多种方式拓宽融资渠道。
去年5月份,国务院办公厅转发《财政部、发改委和人民银行关于在公共服务领域推广政府和社会资本合作模式指导意见》中,也指出中央财政出资引导设立中国政府和社会资本合作融资支持的基金,作为社会参与项目,提高项目合作的可获得性,鼓励地方政府承担优先损失的前提下与投资管理经验的金融机构共同发起设起基金公司,并引入结构化设计,吸引更多的社会资本参与。
在我们国内的PPP引导基金,各个省市非常多,这张图表仅仅是很少的一部分,少则几十亿,多则上千亿,这些PPP基金的投资方式有哪些?他们首先有直接投资的方式,这些直接投资PPP项目,过去的做法是投资市政道路,供水供气、供暖、污水处理,保障房、医疗、养老保证等设施,但是特色小镇的PPP项目同样适用长期合同下的关系明确,投资规模需求大,市场程度高,所以直接投资PPP是非常适合于基金的直投。第二个投资方式是投资于项目的运营公司,投资与PPP的运营公司主要是通过对公司的股权进行控股。股权投资虽然风险比较高,但是收益也很大,为了分散风险,基金可以一次性投资多个项目的运营公司。
