正文
如果这次集中置换时，借新还旧的利率较低，那用低息新债置换高息旧债，美国财政部接下来需要支付的总利息就大大降低；但如果反之，那特朗普政府就真的是雪上加霜。
以上就是宏观背景。
接下来说特朗普与美联储之间的冲突。
说到这，二者之间的冲突可大了去了。
最深层次的，就是以犹太金融资本为代表的老钱，和特朗普背后的新贵资本之间的铸币权争夺。
关于这个，在特朗普刚上台时炒的很火，不过最近反而有所降温。一方面是作为新贵资本代表的马斯克被干熄火了，已经萌生去意；另一方面，其实也是这种深层次斗争，本身也不是一战可决的，需要一个长期过程。所以这类矛盾，虽然最底层，最不可调和，但也同时是最不容易引发双方摊牌的。
真正引发危机，以至于将美联储与白宫矛盾推向摊牌风险的，是特朗普关税战骚操作引发的连锁反应。
站在特朗普立场，他搞这个对等关税，背后也是有一番算计的。首先，对等关税可以讹一把全球，通过直接税率的提升来弥补财政亏空。虽然关税战势必引发通胀担忧，市场风险提升，进而导致股市跳水，但这样正好可以把资金从高风险的美股，驱赶到作为传统避险资产的美债。同时，关税大棒下，各国相继屈服，特朗普就可以从容的跟他们谈判，逼他们承诺购买美债
——就算不是纯属骗钱的无利息的百年国债，但至少现有的美债，他们总得掏钱来买。
当财政收入预期增加，股市投资者以及各国央行又蜂拥购买美债，那么市场存量美债价格就会抬升，收益率就会大跌。而收益率是美债以新换旧时的利率参考标准，它大跌了，新债发型所需要支付的利率自然也就大跌了
——再加上购买需求的提升，债务置换就可以有利于自己的方式顺利完成。
这就是特朗普的如意算盘。当然，这种对等关税的玩法，可预期的是会加剧美国通胀。但在特朗普看来，美国占据强势地位，各国都离不开美国消费市场，更离不开美元，所以在谈判时可以尽可能的逼各国妥协，让他们通过货币贬值或者压低全要素生产成本等方式降低出口价格
——也就是让他们承担大部分关税上升成本。至于没能力承担的国家，在丧失美国消费市场以及获得美元的主要渠道后，他们的金融体系接下来就会暴雷——正好可以供自己下一步抄底。
总而言之，在特朗普的逻辑里，短期的恐慌是巨大的，但最终造成的通胀抬升是有限的。所以这种玩法，不会实质性的动摇自己的执政基础，但却可以趁机捞取巨大的利益
——于公让美债危机得以缓解，财政也大大充裕；于私这个市场恐慌动荡的短暂过程，自己和背后的资本可以从中套利。
退一步说，就算这个过程中美股出现崩盘，只要美债不出问题，自己也无所谓
——毕竟红脖子没几个有股票，甚至很多连退休金都没有。而美股炒到今天这个程度，泡沫破灭是早晚的事，而且大概率不会拖到自己四年任期结束。既然横竖要破，那早破不如晚破，现在破，自己上任才3个月，还可以把责任甩给拜登和美联储，晚了甩锅都不好甩；而且美股破了，资金流入美债，反而有利于自己低利率发债降本；美股的破灭又必然伴随着消费退潮、资金消灭，这样二次通胀的潜在威胁也解决了。最后，从宏大叙事来看，美股崩了，华尔街遭受重创，对自己跟犹太金融资本争夺铸币权的博弈其实也是大大有利的。
所以，特朗普根本就不在乎美股崩不崩。甚至从其上台以来的各种表现来看，这货暗地里其实巴不得美股崩
