【安信策略】用心至诚，硕“果”丰盛，更需您力挺投第一! ——安信策略团队工作汇报

正文

请到「今天看啥」查看全文

》，发布于2016年12月26日，当时市场从3300点一路调整至3100点附近。当时的宏观背景是地产调控加码，货币政策基调转向中性偏紧，联储指引2017年四次加息，投资者对A股趋势产生分歧，相当多投资者看淡2017年A股投资机会。

在《 居谷望山 》中，我们的核心观点是2017年A股的趋势是震荡向上，将充满机会。市场目前陷入低谷，主要来自对滞胀、紧货币、强美元的担忧，但这些担忧将被证明都是阶段性的过虑。

我们团队的2017年中期策略报告叫《 蛰伏与反击 》，发布于2017年5月24日，当时市场再次因担心金融去杠杆和经济下行一路从3300点调整至3050点附近，越来越多投资者认为A股陷入熊市格局，核心问题是抱团品种“漂亮50”何时崩溃瓦解，也有投资者认为，下半年A股投资依然就是抱着漂亮50等龙头品种不放。

我们在《 蛰伏与反击 》中提出，短期蛰伏，但三季度市场将开启反弹，核心逻辑是金融去杠杆定调，利率趋稳，人民币升值，流动性好于预期。并且，我们提出“漂亮50”不能从抱团取暖的角度去理解，其基础是价值股估值再发现，是得到A股绝对收益者认可的方向，我们认为“漂亮50”不会轻易瓦解，更重要的是同时我们提出，下半年A股风格将从价值扩散走向价值成长，这个逻辑与判断已被充分验证。

在具体小波段把握上，也是可圈可点，

1、年初，在投资者普遍认为市场进入春季行情之际，我们首先建议投资者谨慎利率影响冲击，随着市场的调整，我们在两会前明确提出布局两会行情，对市场风格强调聚焦价值，聚焦确定性成长。3月初，我们更是建议投资者在调整中加仓，上证指数在4月7日上升至短期的高点3295。

2、4月份中旬开始，我们认为市场进入短期的休整期，但中期仍然稳健向好。5月份进一步强调大盘属于阶段性困局，短期以观望为主，但不改中期震荡上行趋势。5月份的报告我们多次强调布局配置首先有色，ROE超预期的周期金融。对银行委外赎回的影响，我们不仅做了定性研究，而且做了定量测算。总体规模与8月份银监会的数据基本相符。

市场波段上明显误判的有：

7月底至8月初，上证指数冲击3300点，我们过于谨慎，提出8月市场将经历一轮短期调整，但中期依然维持震荡向上。实际上市场在8月2日未突破3300点后，至8月14日确实了经历了一轮短期调整，但很快又在8月25日突破了3300点。

我们对此也进行了总结，并且强化中期趋势把握，淡化对小波段的判断。

二、行业配置：全面、前瞻、准确

安信策略行业比较从今年2月中旬组建完成，3月20日第一篇专题报告《中游•周期——站在总资产周转率的视角》，到9月16日最新报告《经济不及预期，这些行业竟逆势上升》，共计发表121篇各类报告，每月平均外发超过20篇，成功从景气、业绩、行情、估值、投资者行为、市场环境6个视角，形成以不定期专题报告、定期专题报告和数据库为主的“三位一体”框架，共包括近15种不同产品的行业研究体系：

今年的行业机会是多线条的，可以说周期、金融、消费、成长皆有机会，

安信策略团队基于六视角模型，视野全面，充分把握了重大行业机会

请到「今天看啥」查看全文