汉理钱学锋：投资转板企业，就当它不转板去投

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拿九鼎、红杉来做比较，就知道这我们三家公司在投资上有何不同。

先看九鼎。它追求高成长，追求低价进入，投资高过会率的项目。大家都知道，九鼎在挑公司的时候会模拟证监会，看公司符不符合证监会审核的原则，因为他们追寻高过会率。依照这些投资逻辑，他投出来的项目与目前中国A股市场的项目比较吻合。

然后是红杉。红杉也追求高成长，但与九鼎不同的是，价格高一点对于他们来说不是问题。红杉不管你是在国内上市还是在国外上市，他要投的是高成长公司里的独角兽、行业里的龙头股。

所以红杉在投资初创公司的时候，根本就不考虑企业IPO不IPO，它投的很多项目都处于早期阶段。它对新三板的关注度也不高，它倒是对VIE结构、中概股有很多考量。为什么？因为红杉瞄准的这个领域，在国内的A股市场是上不了市的，比如早年的互联网行业，京东、阿里，现在的共享单车、人工智能等等。

这样一比较，就能看出九鼎与红杉的不同，但它们都取得了极大的成功。九鼎代表着A股投资的成功，红杉看准在美国上市的中概股，代表创新经济的成功。

现在说说我们汉理，我们就是想用VC的思路与专业手法，发掘一批新三板上新经济细分领域的好公司。什么叫VC的思路呢？

第一，我们也追求高成长行业、朝阳行业，关注竞争赛道。我们投资的几个项目，比如汇量科技，对应移动出海营销；瑞可达，对应新能源汽车；联赢激光，对应激光焊接，激光焊接用于动力电池，属于新能源汽车的辅助领域。我们并没有投动力电池，它是龙头行业，但太贵了，你看好一个行业，这个行业的上下游、周边行业都会起来。我们去投周边产业，投资量小，但回报率可能更高，而且这种行业没有太大关注。按这个逻辑顺藤摸瓜，我们还是选择高成长。

第二，我们与九鼎高度相似，也关注被投企业能不能IPO，但我们也是非常关注新三板。

第三，与红杉一样，我们也不太在乎价格，关键是有靠谱的成长性，有创新，未来可能成为细分行业里的隐形冠军。

隐形冠军的意思是，它不一定是大家都知道的那个行业独角兽，但是在这个领域内处于第一第二的位子。这个细分领域可能很小，但是会很有特色。

目前汉理资本的公众号里，我们有个栏目叫做“漂亮30”，是我们投资的新三板公司，A股有个“漂亮50”嘛，我们在新三板11000家企业里去寻找好的项目，也希望有一天能达到“漂亮50”。

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