估值周｜每日好公司——洋河股份

高ROE

洋河在2009年上市后，ROE开始有所下降，但仍保持在20%以上的高位，这个水平低于茅台，高于五粮液，最新的2017半年报ROE为14%， 近几年白酒行业中，洋河的表现是非常强势和耀眼的，洋河从2002年成立用了十年时间，在2011年全年营收突破百亿，成功跻身营收过百亿的中国上市公司白酒业三强，这种在品牌、产品等并不具备先天优势的情况下，迅速成长的能力是非常难得的。

高毛利率

白酒是一门好生意，有着天然高毛利率的优势，洋河的毛利率在60%左右，虽然比茅台90%以上的毛利率要逊色不少，但还是在很高的水平。

2017年半年报显示，实现营业收入115.30亿元,同比增长13.12%;归属于上市公司股东的净利润39.08亿元,同比增长14.15%。

市场营销能力强

洋河的市场营销能力很强，一直在加强自己的品牌内涵，将产品品牌化，品牌系列化，全价位覆盖，推出的绵柔苏酒、梦之蓝、天之蓝、珍宝坊、海之蓝、蓝瓷、 青花瓷、洋河大曲等品牌和产品，在定位和定价上都有明显的区别。

洋河是目前拥有中国白酒行业最强大的营销网络平台的公司，可以说洋河是最市场化的白酒企业。

品牌力弱于茅台和五粮液，随着白酒业竞争更加集中化，重要看点就在洋河能否迅速提升自己的品牌和产品品质，更加积极地拓展省外业务，从高速成长顺利过渡到稳步发展阶段。