【华创·每日最强音】港股科技：AI+SaaS带来资产重估|计算机+宏观（20250312）

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政策推进标准化、规模化应用，利好AI+SaaS方向。 2025年《政府工作报告》提出，通过“新技术新产品新场景大规模应用示范行动”，推动人工智能在低空经济、医疗健康、教育培训等多领域的规模化应用，强调发挥中国市场优势和制造能力，形成统一技术标准和开放平台。同时提出通过规模化、协同化路径推动技术落地与产业升级。

我们认为，SaaS行业作为标准化程度极高的标杆，有望迎来良好发展前景。 结合DeepSeek引发的估值重构以及政策对私有化部署项目的要求， AI+SaaS板块将迎来结构性机会，建议关注金蝶国际、迈富时、明源云、北森控股：

金蝶国际 ：AI+ERP。 公司2017年开始布局AI，2018年推出云原生平台“苍穹”，2022年发布拟人化数字员工“小K”，2023年发布中国首个财务大模型，2024年上线AI原生移动应用“苍穹APP”，其企业级AI应用，在财务和人力资源等领域均深度落地，不仅提供了智能凭证引擎、AI+RPA数据打通、动态风控模型等服务，还推出了智能招聘、智能薪酬、干部管理等功能。此外，公司还为企业提供AI记账、智能生成财务报告、智能销售助手、AI生成看板等场景应用，在企业决策、数据分析、财务处理、供应链管理、IPO等全业务链环节赋能。

迈富时 ：AI+营销。2024年5月，迈富时发布自研AI营销大模型Tforce。 模型专注于营销领域，并打造AI-Agentforce智能体中台，该中台涵盖了营销智能体、销售智能体、经营决策智能体以及搜索智能体等多款产品与服务，为多行业的数智化转型变革赋能。具备业务理解能力与泛化能力升级、个性化专家级知识库构建、经济高效训练与应用模式，以及细分营销场景适应能力等优势。当前，旗下AI Agent系列产品已全面接入DeepSeek-V3和DeepSeek-R1，将其融合至AI-Agentforce中台，为企业客户打造更具创新性与竞争力的智能化营销销售全链路解决方案。

明源云 ：AI+地产。 公司将 DeepSeek 大模型深度融入到 AI 数字营销全系产品中，目前已实现地产/家居/汽车三大行业和2500+项目应用落地，日均推理用量超过12万。2024年，公司成立全新品牌“橙果科技”，实现至关重要的跨赛道布局，将数智营销生产力，延伸至房产经纪、家装家居、智能汽车三大高净值行业，续写AI营销领域更多商业化落地。

北森控股： AI+人力。 2024年，公司正式启动AI战略，全面拥抱大模型，并在同年8月发布了AI+招聘助手、面试官、员工助手、做课助手、陪练助手、测评、个人领导力教练Mr.Sen等7大AI助手，形成北森AI Family家族，推动产品全面AI化。2025年2月，公司接入DeepSeek-R1和DeepSeek-V3，进一步提升AI产品智能化水平。此外，公司还通过收购酷学院，加速从E-Learning向AI-Learning深度布局，为客户提供更加专业和先进企业学习管理解决方案。AI面试官产品自2024年8月商业化以来，到年底已拥有110多家客户，正成为北森增速最快的一款AI产品。

风险提示： 技术进步不及预期、竞争格局加剧，宏观经济波动风险。

具体内容详见报告《 【华创计算机】港股科技：AI+SaaS带来资产重估 | 海外科技行业重大事项点评 》

华创宏观

2025/3/10

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