姜超：每次金融危机发生前，都会经历这件事！

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银行业在我国间接融资为主体的经济中扮演着至关重要的角色，从盈利模式来看， 银行业天生具有增加杠杆的动机。

这是因为剔除自营、部分中间业务外，银行业最本质上是靠赚取表内外资产端和负债端的息差来盈利的，在息差有限的条件下，无限扩大资产和负债端规模是最大化利润的重要方式。这也决定了银行一方面要扩大资产端对债券、贷款等债权的配置，另一方面也要增加存款、发债、拆借、回购等负债规模来支援资产端的扩张。

高杠杆伴随的是高风险，这也促使各国都对银行实施严格监管。然而最近几年中国银行业的杠杆率却在增加、风险也在积聚。

银行业杆杠率究竟有多高？ 在严格的监管下杠杆是如何飙升起来的？

背后又存在何种风险？ 未来监管又将如何收紧？

资产扩张、杠杆飙升！

与经济增速相比，我国银行业资产扩张速度近几年加快。如果从传统银行支持经济的角度来看，银行资产的增速应该和经济增速在趋势上保持一致，这是因为经济越好，实体融资需求也就越强，银行资产扩张也就越快，从历史走势来看，的确如此。

但是这一规律在08年金融危机以来被逐渐打破，第一波是在08-09年 ，银行资产同比增速攀升到25%以上，而GDP增速则先下后上，这主要是由政府和地方融资平台逆市场融资、刺激经济导致的。

第二波是在12-13年 ，银行资产和经济增速缺口再度扩大，这主要是由于绕开监管的银行表内非标业务扩张导致的，尤其是买入返售类的非标业务明显增加，同时为了弥补存款向理财搬家带来的资金缺口，银行同业业务大幅扩张。

第三波则是近两 年 ， 在经济增速不断下行的情况下，银行资产规模又开始加速，这一波不仅与政策性银行支持实体力度加大有关，还与债市扩容、杠杆飙升有很大关系。

本轮中小型银行扩张速度要快于大型银行。小型银行的总资产增速从15年初的20%上升至16年的接近30%，中型银行从15%上升至近20%，而大型银行本身资产规模就较大、扩张空间有限，增速从8.5%微升至11.7%。所以本轮资产扩张比较迅猛的依然是中小型银行。

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