黄金加速金融化

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黄金不说话，但已加速金融化。

一个前所未有的“黄金时代”悄然而至，全球央行、华尔街投行乃至个体投资者都在蜂拥购金。

黄金加速金融化的背后是货币秩序重构下的投资新逻辑。

过去数十年间，以美元为核心的国际货币秩序主导着全球经济与金融市场的运行规律。但随着近期全球政治经济形势的变化，“去美元化”趋势愈发凸显， 黄金正以极强的价格韧性进入全球投资视野： 它既是资产配置的锚点，也是未来货币体系的候补角色。

世界黄金协会最新数据显示，2025年一季度，全球黄金需求同比增长1%，至1206吨，为2016年以来的最高一季度水平。其中，黄金ETF（交易型开放式证券投资基金）资金流入大幅回升。

2025年一季度，我国增持黄金12.75吨。截至3月底，我国黄金储备升至2292.33吨；国内黄金ETF持仓增长23.47吨，同比增长327.73%；国内黄金ETF持有量达138.21吨。

中国人寿与工行于3月25日完成首笔保险资金黄金询价交易，标志着险资正式入场。这不仅拓展了黄金投资主体，也可能强化黄金市场长期买盘逻辑。

威灵顿投资管理全球投资及多元资产策略师Nanette Abuhoff Jacobson表示，在金价大幅上涨之后，仅对其维持小幅超配。 在新兴市场央行与散户投资者（通过黄金ETF）积极参与的情况下，当前的地缘政治环境仍然利好黄金。

黄金价格飙升的经济逻辑

2025年以来，在特朗普“新政百日”的背景下，黄金价格于4月22日突破3500美元/盎司，再次刷新历史高点。

这一轮金价飙升并非偶然上涨，更像是一场全球共识的系统性迁移：全球地缘风险叠加、美债信用透支、央行购金潮起、货币体系裂开…… 黄金正试图完成从“避险资产”向“主动储备”的角色跃迁，成为新一轮货币秩序重构中的关键支点。

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