【商贸零售许世刚团队】商业贸易: 高鑫VS永辉：站在路口的执牛耳者

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高鑫零售：全方位布局深耕零售商业圈，线上线下打造全渠道零售商

面对电商和新商业体、新零售业态的冲击，高鑫零售、永辉超市积极寻求转型升级。高鑫零售除在进一步优化现有业态（大润发、欧尚合并采购，推出高端超市业态）及供应链（进一步提升生鲜直采及自有品牌占比）外，一方面积极打造快消品B2B平台”发到家”、战略投资无人便利店“缤果盒子”、开设首家便利店飞牛便利、牵手“实惠”APP打造社区服务站等，合纵连横、大小业态多方位布局，围绕大卖场深耕现有零售商业圈；另一方面上线飞牛急速达、大润发优鲜，线上、线下加速融合，打造全渠道零售商。

永辉超市：迭代升级加速，创新业态快速扩张培育利润新增长点

与高鑫零售发力小业态主要是围绕大卖场深耕现有零售生态圈不同，永辉小业态的布局并不需要依赖现有卖场，是转型升级后的新业态。面对消费升级的趋势，永辉一方面通过升级过后的门店（绿标店）加速扩张步伐；另一方面顺应消费升级趋势，推出融“超市+餐饮”于一体的超级物种，以及主推生鲜、更加贴近社区、线上线下于一体的迎合消费升级趋势的小业态——永辉生活。超级物种、永辉生活门店扩张迅速，预期将成为公司业绩新的增长点。

估值比较及投资建议：高鑫零售具有估值优势

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