货币体系重置：去美元化下的黄金回归

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文｜沈联涛

黄金是全球货币体系中唯一的硬预算约束。

尽管看起来混乱，特朗普的关税战及之后的反复调整，其实是特朗普团队一次极为严肃的尝试，他们试图解决所认为的美元主导全球货币体系的核心问题。特朗普的几位主要顾问（贸易专家彼得·纳瓦罗、财政部长斯科特·贝森特、总统经济顾问委员会主席斯蒂芬·米兰）在演讲或著述中都表达了发自肺腑的愤怒与焦虑。他们认为，美国在现行体系下成了受害者：盟友拒绝为美国的军事保护买单，导致美元走强，美国必须承受巨大的财政和贸易赤字；与此同时，贸易对手通过贬值或作弊手段来争夺市场份额，削弱了美国曾经强大的制造业实力。

从本质上讲，特朗普政府希望重置整个美元主导的货币和贸易秩序。

米兰在2024年11月发布的《全球贸易体系用户指南》，被一些人称为“海湖庄园协议”，它标志着全球从“美式和平”（Pax Americana）转向“美式征税”（Tax Americana）的大震荡——美元的使用者和持有者，尤其是盟友，将不得不为获得美国保护和使用美元体系付出代价，形式包括用户费、税收或换购期限更长的证券。其主要手段包括提高关税、实施制裁、征收收入税或财富税，甚至在极端情况下以换取长期证券的方式冻结或没收外国的美元资产。

这实际上是对帝国金融史的一个残酷回归。罗马帝国的财政运作基本上是通过没收敌人或附庸的资产，或通过军事征服、强取豪夺来清除债务。英国帝国则将这种模式“文明化”为一种法治下的“借款”，向殖民地和需要流动性、寻求保值港的投资者发行永续债，并将所得资本再投资于殖民地，比如通过英国东印度公司垄断下更高的股份回报、私人采矿、种植、贸易（包括军火商）等手段，并由英国银行提供资金支持。1717年，英国皇家铸币厂厂长艾萨克·牛顿采纳了黄金银本位制，将英镑固定在一个金银比价之上，最终发展成黄金本位制。

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