【首席论坛】高善文：关于经济周期的一些看法

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高善文 为安信证券首席经济学家，中国首席经济学家论坛理事

在当下的财经媒体上，关于周期的讨论十分热闹；在一些社交媒体中，各方观点针锋相对，隔空交手，场面颇为火爆。一些看热闹的吃瓜群众调侃说，经济的周期姑且不论，分析员的情绪肯定是有周期的，显然这并非指由于女分析员生理周期变化所带来的情绪波动。

从经济的观点看问题，驱动分析员情绪周期的至少有两项关键因素：一是其对股价的预测与市场走势之间是否合拍。如果其预测侥幸言中，则逢人便吹、气壮山河；如果其预测与市场走势南辕北辙，则掩袖闺中，做小儿女娇羞状。二是财经媒体组织的各类排名。一旦接近投票日，各类买方机构门庭若市，拜票队伍络绎不绝；分析员更是使尽浑身解数，全力炒作，以博眼球。

眼下又要到了投票季，难怪有些吃瓜群众感慨说：争排名可以理解，可这样的吃相也太难看了。但是，需要指出的事实是：长安米贵，居大不易，所以江湖早有谚语：“一入股市深似海、从此节操是路人”。真可谓一纸排名表，多少辛酸泪。

不管是女分析员的生理周期，还是各类分析员的情绪周期，都是相对容易预测的，但经济周期似乎不是这样。关于经济周期的理论，基本上都是舶来品，所以多带有一些拗口的外国人名，一不留神说出来，还是颇有一些唬人的法力的。

毋庸置疑的事实的确是，西方学术界对于经济波动有长期和十分深入的研究，大师辈出、文献汗牛充栋。然而，至少从战后的历史看，学术界对于经济衰退的预测记录可谓乏善可陈，羞于见人，这也是十分清楚的。

一个可能性是，经济学术界迄今仍然缺乏一个像牛顿、爱因斯坦这样的天才级的人物，人们仍然生活在黑暗中；更大的可能性是，经济波动具有内在的不可预测性，反映了纷扰的外部冲击、持续的结构变化和经济为吸收这些因素、重建均衡而进行的内部调整这些力量之间的综合作用。从后一角度看问题，使用经济周期这样的字眼，实在具有巨大的欺骗性或误导性。

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