找谁说理？中小盘基金全是“漂亮50”，大盘蓝筹基金反而一手小盘成长股

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来源：易方达中小盘招募说明书

从此定义来看，基金对于中小盘股票的划分相当宽泛。 牛熊交易室发现，在此标准下有96%的股票都会被归类为中小盘股票，其中就包含泸州老窖、建设银行这样通常会被归类为大盘股的股票。 所以，依此标准，牛熊交易室估算了一下易方达中小盘股票在2016年底中小盘股持仓占比在76%左右，与要求的80%相差不远。但这个分类方法真的合理吗？牛熊交易室是持怀疑态度的。

以大盘蓝筹之名，却一手小盘成长

牛熊交易室要讲的第二个案例则与易方达中小盘正好相反。 顶着“大盘蓝筹”之名，手里揽的却是一副成长的牌，这只基金就是招商大盘蓝筹 ( 217010.OF )。 今年以来蓝筹当道，但是招商大盘蓝筹的净值却仅微涨0.71%，大幅跑输沪深300。

图表：招商大盘蓝筹净值表现；来源：Wind资讯，牛熊交易室

同样的，我们也可以从该基金最近一期的重仓持股中看出端倪。 招商大盘蓝筹2017年一季度重仓股中，成长股的偏向非常明显， 且除五粮液外市值也均较小，与其宣称的大盘蓝筹风格想去甚远。

图表：招商大盘蓝筹2017年一季度重仓股；来源：Wind资讯，牛熊交易室

同时，基金说明书中明确说明将市值不低于沪深 300指数成份股的最低市值规模的股票定义为大盘股，对大盘股的投资将占基金股票资产的 80%以上。按此定义，牛熊交易室估计了2016年年底大盘股的占比仅为34%，显然远低于说明书中的要求，对于风格的偏离显然比易方达中小盘更为严重。

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