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南昌肠胃药龙头,遭遇营收拐点

21财闻汇  · 公众号  · 财经  · 2025-03-31 15:25

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拐点已现



“肚子胀不消化,家中常备——江中牌健胃消食片。”1990年代霸屏的广告里,常见江中这款大单品。


大卖30年的中成药,仍是刘为权团队手中最大的王牌。


其适用于儿童与成人消化不良,为国内首个销量过10亿的OTC单品,拥有雄厚的印钞能力。



在肠胃领域,刘为权还握有两大爆款——乳酸菌素片、双歧杆菌三联活菌肠溶胶囊(贝飞达),年营收均过5亿元。


三大现金牛产品在手,构建起江中在消化领域OTC的头部地位。


过去三年,刘为权担纲一号位,江中营收、净利稳步上涨,且大规模固定资产扩张已结束,现金流充裕。


计入货币资金、长期存款等,单单上市公司, 账上约有26亿现金类储备


家底厚实,天花板也可见。


刘为权团队的局面是,健胃消食片为当家品种,占到营收约3成,较为成熟;乳酸菌素片、贝飞达等有增长,绝对增量也有限;占比1成的处方药,则受集采影响,处在下降通道。



况玉清评论说,超越“吃老本”,另起新生意,这是刘为权团队必须跨过的坎。


江中药业的管理层,一度期待壮大健康板块,基于中医药、药食同源、西方膳食维矿营养等主线,推出“初元”系列保健品、“参灵草”高端滋补类品牌。


刘为权治下, 大健康板块一度红火 ,2023年营收6.5亿元,同比增长约50%,成为新引擎,尤其参灵草系列规模过亿。


只是,2024年急转直下,去年下滑超过47%,官方归因于竞争加剧及重新梳理业务定位、优化组织架构等影响。


据官方披露,正推进健康板块组织、业务重塑,例如,收缩贴牌业务,聚焦自研自产,加强自营渠道建设等。


管理层在10月对外表示,大健康业务将重点围绕核心品种,如高端滋补品类参灵草、康复品类初元系列、肝健康品类肝纯片等,构建品类集群,改善板块毛利率。



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