配网领航，工控起舞——【国君电新】电力设备行业2018年投资策略

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l 万亿投资加码配网建设 ：长期以来我国配电网建设滞后于主网建设，十三五期间1.7万亿的配网投资将为配网市场注入新的动力

l 模式创新，增量配网项目相继落地 ：2016年12月首批105个增量配网PPP项目落地，2017年11月发改委专题会表示将启动第三批增量配网试点，2018年上半年实现地级以上城市全覆盖

l 看好配电设备龙头，投资建议：国电南瑞（600406.SH）、许继电气（000400.SZ）

3. 趋势向上，多重利好拉动工控行业整体需求

l 多重利好拉动工控行业需求 ：站在新一轮全球朱格拉周期的起点上，叠加我国新工业革命，中游装备制造业有望迎来新一轮景气周期；同时智能制造背景下产业面临转型升级压力，双重利好带动上游工控产品需求。

l 行业趋势向上： 2016年工控行业止跌反弹，未来进口替代进程仍将持续，行业有望迎来中速增长阶段。

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