从剑桥到世界看REITs 房地产ABS是中国未来必经之路

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地产金融骑行者

科林·里奇利是位自行车爱好者，他会骑行在休闲的乡村，聆听林中野鸟和秋虫的鸣叫声；他会骑行在颠簸的山地，穿越黑暗的隧道。他欣赏一种骑行者的态度：“荆棘不是阻碍，高山不是停顿，不停地骑行，不停地前进，路在轮下不停地延伸，用车轮来丈量距离。”这也是科林教授研究地产金融的态度。他把骑行和房地产金融相类比，一路上既有风景如画的坦途，也有戈壁险滩中的风险。

在科林看来，房地产作为一个资金密集型行业，对金融有很强的依赖性。房地产金融作为经济学的一个分科，是一门应用性很强的学科，它主要研究房地产经济领域内资金融通的运动及其规律性，有别于一般工商企业资金的融通。

“我认为，目前很多关于房地产金融的研究都是来自于一些单纯研究金融的人，他们并不能真正完全理解房地产的内容。例如，金融期刊中很多关于房地产的研究都将房地产等同于住房，但事实上住房和房地产是不一样的，如果我们关注国际投资，我们会看到商业地产、工业地产投资等，事实上这些才是最重要的。”科林说。

“如果我们看金融危机的话，在美国，住房抵押贷款是整个金融危机的中心。但是在其它市场，情况却不是这样的。比如欧洲内陆和英国的银行，恶性贷款主要是由商业地产而非住房贷款组成的，这说明地产市场的变化和金融市场的变化是很不同的。所以除非你真正了解这些，否则你是无法懂得房地产危机和金融危机之间关系的。”

铛！敲一声铜锣，这个延续几百年古老剑桥传统的学堂晚餐正式开始。穿上剑桥黑色的学袍（gown），与科林教授的访谈也伴随着这庄重而神圣的开餐仪式，渐入精彩。

科林教授毕业于牛津大学，也是伦敦政治经济学院的博士，他一生致力于房地产金融领域的研究，他的研究兴趣主要集中于商业房地产市场建模、国际资本流动建模、房地产投资与金融创新等领域。他的著作《资本的塔楼——写字楼市场与国际金融服务》则全面分析了全球各大城市写字楼市场的发展。

除此之外， 科林教授还是世界经济论坛——房地产与城市化行业前景委员会主席、欧洲公共房地产协会研究委员会主席。 他为欧盟、挪威政府、英格兰银行、英国财政部以及众多公私部门的客户提供专家建议，并在英国上议院与澳大利亚联邦法庭出任专家证人。

作为一名教授，同时又是政府的高级顾问，科林是如何平衡这两种角色的呢？“我认为，首要任务是进行学术研究，同时在作为政府顾问时我会保持学者的中立性，给政府的决策建议不存在政治偏向，政府是否采用建议是次要的。”

“更重要的事情是正确理解国际商业房地产。我的学术背景是经济与地理，所以学术生涯中，大部分的时间都在研究国际主要大城市的房地产市场是如何发展的，如何和金融市场相互联系的。我同样还研究了房地产市场的风险、收益等特点，尤其是市场变动对于投资者的影响。”科林一脸严肃。

2014年，科林教授获得大卫·里卡多奖章，这是美国房地产协会为该学术工作颁发的最高奖项。“得到奖章对我而言只是一个荣誉，这可能是由于我在城市和商业地产方面的研究贡献；更关键的是我将全世界的学者联合起来进行相关领域的学术研究，并形成一个圈子，在这个圈子中我们可以分享知识，提高对市场运行的理解。因此我认为，这个奖项是颁给我们所有一起合作的人，当然，我也非常荣幸能够获得这个奖项。”科林教授更看重房地产的全球投资，而国际化投资很重要的一个工具就是REITs基金。

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