最强逻辑｜一文读懂OLED材料行业的投资机会（20200221）

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粗单体、中间体领域国内相关企业情况如下：

目前国内从事OLED发光材料（单体）的公司主要分为四类：

第一、由中间体起家，往下游延伸到 OLED发光材料，如 万润股份 、西安瑞联、上海宇瑞等，这类公司在生产工艺相对成熟；

第二、背靠高校的研发型公司，如吉林奥雷德、尚赛光电、卢米蓝、深圳智材等，这类公司一般在专利布局、新材料研发有一定优势；

第三、OLED 面板厂旗下配套的材料公司，如华睿光电和北京鼎材，这类公司在下游面板厂方面容易获得支持；

第四、拥有相关经验的海归团队创业公司，如北京夏禾（公司创始人是前UDC 研发总监）、阿格蕾雅等。

光刻胶：

光刻胶是由光引发剂、光刻胶树脂、单体、溶剂和其他助剂组成的对光敏感的混合液体，光刻胶又可以分为印刷电路板（PCB）用光刻胶、液晶显示（LCD）用光刻胶、半导体用光刻胶和其他用途光刻胶。PCB 光刻胶技术壁垒相对其他两类较低，而半导体光刻胶代表着光刻胶技术最先进水平。目前 PCB光刻胶 国产化率已达到 50%；LCD光刻胶（OLED也是用的这个 ）国产化率在 10%左右，进口替代空间巨大；IC光刻胶与国外相比仍有较大差距，国产替代之路任重道远。

代表性上市公司有：光引发剂中的强力新材、扬帆新材，半导体光刻胶中的南大光电、晶瑞股份。

靶材：

靶材可分为金属 /非金属单质靶材、合金靶材、化合物靶材等 ，是制作薄膜的关键材料。靶材制备的薄膜材料适用的终端领域有：平板显示器、半导体、太阳能电池、光学元器件等。

全球领先的靶材供应商有世泰科、贺利氏、住友化学等，国内代表性上市公司有阿石创、时代新材、江丰电子等。

3、综合分析

玻璃基板、光刻胶、偏光片、靶材等本身属于LCD、OLED通用的材料，目前仍以LCD为主，受益于OLED产业链的弹性略显不足（光刻胶、靶材有些特别，主要受益于半导体产业链）。PI膜虽然国产化空间很大，但主要的应用场景是折叠屏，短期内算是处于概念阶段。唯有发光材料这一环节作为OLED的主材料，成本占比在30-35%，2018年市场规模就达到了73亿元，毛利率还高（60-80%），因此受到OLED产业链发展的弹性最大，综合分析来看，发光材料为首要关注点，光刻胶、靶材同时受益于半导体产业链也值得关注。

二、核心股票池

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