为什么美国一流企业获利能力那么强

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但就获利能力而言，国内美团、字节跳动等头部电商企业，表现好过华为甚至不逊于美国同行，但我认为没有可比性，这些国内平台电商型企业暂时也没有研究的价值，它们更像数字经济时代的房地产企业。

我们曾将国内互联网巨头企业（参见下图）与美国同行进行对比研究，如阿里巴巴、腾讯、字节跳动、美团、拼多多、网易、滴滴等，尤其是国内新电商企业，虽然财务表现亮眼甚至利润率高得令人吃惊，但这种商业模式显然是不可持续的。从收入结构分析来看，游戏产品、外卖提成、网红提成、渠道提成、司机提成、竞价收入等仍然是这些公司主要的营收来源。换言之， 流量收入仍是国内互联网巨头企业主要的商业模式 （阿里巴巴近期正在进行积极的战略调整，核心是商业模式的调整），他们依旧在享受宽松监管带来的政策红利，这与美国同行的商业模式迥然不同。我将这些国内企业称之为平台电商型企业而非技术创新型企业。

虽然这些新电商平台企业具有丰富的技术创新资源，企业创始人大多有技术创新的抱负，但内部考核仍以“网红大V培育”“共享单车流量”“外卖小哥或平台司机提成”等指标为主，醉心这些“唾手可得”的收入，技术创新并没有成为内部主流文化，这的确令人担忧和惋惜。

图：中美巨头市值差距背后的商业逻辑差异

反观华为，与美国一流技术型企业具有相近的商业模式，都坚持以持续的技术创新为客户带来长期的价值体验。因此，我们认为华为才具有与美国一流企业对标的价值和意义。

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商业模式的差异

商业模式创新主要表现在业务收入结构方面，我们从营收结构来看世界一流企业有哪些优秀的实践？

我们研究发现，世界一流企业的 技术创新能力 往往在三类业务收入方面表现亮眼：

一是新业务（EBO）收入贡献。

这里所说的新业务，指技术创新带来的创新性增长业务，或者可称之为新质生产力收入。

我们还发现，几乎所有世界一流企业都是新质生产力忠实践行者，都有一套成熟的EBO管理体系，像谷歌著名的“70-20-10”业务组合制等。EBO业务虽然收入占比不大，但可能是企业未来自由现金流的重要来源。EBO业务往往风险很高、投资较大，但毛利很高或者说边际成本很低甚至趋于零。EBO业务对公司组织创新能力挑战较高， “孕育于现有组织但不遵从于现有组织” ，创新活力源自于规则与敏捷之间的一种妥协。这也是谷歌、奈飞等世界一流大型企业放弃流程型组织设计思想的原因之一。

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