宁德时代：从上游挣到钱，从海外找增长

36氪汽车 · 公众号 · · 2025-03-19 20:22

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2024年，宁德时代动力电池均价同比下降17%，储能电池均价下降29%，许多人认为这是二三线动力电厂商，和车企自研电池合力围剿的结果，但有深度接触过宁德时代的供应商告诉36氪汽车：“宁德时代各项标准正规，各类技术要求全面，从上到下响应也有，这些都是国内其他电池厂家比不上的。江浙沪一带有许多起步晚的电池材料供应商公司，拉产能纯靠人工，只能给别家电池厂商供货，根本不可能通过宁德时代的审核标准。”

“至于车企自研电池只能说成本能降下来，但大概率比不上专业电池厂商积累了那么多年的know how。”因而在他看来，行业竞争对宁德时代或许的确有冲击，但宁德时代营收下滑的最主要原因，还是前两年锂价的虚高。

相比上市多年来的首次年度营收下滑，宁德时代在降收前提下的“增利”方式和对未来的一系列布局，更值得人关注。

「 如何在减收的前提下增利 」

长期以来，宁德时代的主要业务线分为四条，分别是动力电池系统、储能电池系统、电池材料及回收、电池矿产资源。其中动力电池是宁德时代的主要收入来源，2024年为宁德时代贡献了69.9%的营收。

但2024年碳酸锂价格同比下跌65%，动力电池的售价也随之下行。去年，宁德时代动力电池系统单价同比下降了6.8%，这项业务的营收也同比下降了11.29%。即便销量同比增长了18.85%，也无法完全对冲掉动力电池价格下探的影响。

既然动力电池价格下行的趋势难以逆转，那便加大研发投入换取更高的产品毛利。

近十年来宁德时代累计研发投入超700亿元，去年宁德时代的研发投入更是创历史新高，达到186亿元。巨大的研发投入的确转化成了企业的技术优势，并为之带来了利润增量。

去年，麒麟电池、神行电池等高毛利产品，在宁德时代动力电池销售业绩中的占比，达到了约1/3，由此带动宁德时代动力电池毛利率同比上升了5.81个百分点，至23.94%。