目前最大的悬念：下一个财富大泡沫会是什么？

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作者丨村山宏

来源丨阿尔法工场（alpworks）

中国又在产生小的“泡沫”，这次是玻璃、煤炭和铜等大宗商品行情。2016年秋价格迅速上升，年底达到顶峰。

去年秋季可以说是住宅价格涨势告一段落、投机资金从住宅流向大宗商品的时期。住宅→股市→海外资产→债券→住宅→大宗商品。

在中国，每当一个泡沫破裂后，资金就会流向下一个投机对象，进而相继形成新的泡沫。犹如泡沫在不断循环。

在郑州商品交易所上市的平板玻璃期货价格年初之后徘徊在每吨1260元～1270元。比去年同月相比上涨了5成左右。

去年10月仅为约1000元的价格到11月上涨至1200元左右。与此相同，焦煤、钢筋、铜和锌等期货商品价格也自10月开始大幅上涨。

有观点认为这是过剩产能淘汰政策导致商品供不应求的结果，也有人认为这是由于住宅销售强劲，建材需求正在增加。

但是，听起来最具说服力的解释是，正在发生泡沫的移动和循环。中国去年夏季住宅价格出现暴涨，政府自9月前后起加强调控。

住宅价格在10月前后触顶，深圳等城市转为下跌。商品行情暴涨正是从那时开始。

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