永乐影视第5次重组计划关键词：投资人回购、债务危机和现金流枯竭

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1、估值锐减7.1亿。

相比于上一次借壳宏达新材的32.6亿估值，这次100%股权作价仅为25.5亿，下降幅度高达21%。

不要问为什么下降这么厉害，因为这家公司真的没有什么拿得出手的作品。作为一家影视公司，永乐影视是最典型的类型，即拍了无数作品，但是没有一部能上头条的那种，目前列举的代表作电视剧《战神之血染的青春》《大村官之放飞梦想》《青春正能量之我是女神》是什么类型的电视剧，大家都心知肚明，2016年仅仅只有《武神赵子龙》稍微有点名气。

2、有了明确的业绩承诺。

在借壳宏达新材的过程中，因为没有明确的业绩承诺而备受指责，这次和当代东方的重组方案中，终于给出了明确的业绩承诺。

双方商定如果2017年能够完成重组业务，则2017年、2018年、2019年承诺净利润2.15亿、2.95亿和3.65亿，总计为8.75亿；如果拖到2018年才能完成重组的话，则2018年、2019年和2020年承诺净利润2.95亿、3.65亿和4.2亿，总计约为10.8亿。

这个业绩承诺有点牵强。根据材料，2017年1-6月永乐影视净利润为6595.18万元，2016年净利润为1.26亿元，2015年则为1.45亿元，按照目前储备和销售的作品情况，想要达到这个业绩几乎不可能。

做出这样不切实际的业绩承诺，难道仅仅是为了压低市盈率，在证监会过关容易一点吗？据悉，这次并购的市盈率仅为12倍，远低于上一次借壳宏达新材的18倍。

3、这次拉来了林更新等明星的站台。

可能受上一次没有明星站台的亏，这次永乐影视终于拉来了林更新等明星站台，帮助它说故事。但是这种合作很奇怪，林更新既不是明星股东、也没有经纪合同、更没有一纸合同，表述极为含糊：

永乐影视与林更新的关系确定为长期友好合作关系;永乐影视在今后的影视创作中,将林更新作为首批合作对象之一列入重点考虑。

这是典型的蹭概念、打擦边球行为。

4、永乐影视披露了众多此前未披露的财务数据。

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