苦尽甘来，小鹏稳了吗？

伯虎财经 · 公众号 · · 2025-05-28 23:07

主要观点总结

本文详细分析了小鹏汽车的财务状况、产品线、市场策略以及未来发展计划。小鹏汽车依靠性价比策略实现销量增长，并面临高端化困局和技术投入压力。文章还讨论了小鹏汽车的全球扩张、AI战略以及新产品的研发情况。

小鹏汽车发布了多款热销车型，尤其是MONA M03的上市，推动了销量的快速增长。然而，高端化困局仍然存在，技术投入居高不下。为了打破这一局面，小鹏汽车需要推出更多具有竞争力的新产品，并加强品牌溢价能力的提升。

小鹏汽车在海外市场取得了显著增长，并发布了新的AI战略。此外，小鹏汽车还在研发新的产品和技术方面取得了重要进展，包括图灵芯片上车和人形机器人的研发等。

随着竞争对手的加入和更多低价新车型的发布，小鹏汽车面临越来越大的竞争压力。同时，技术落地也面临周期较长的挑战。因此，小鹏汽车需要不断推出具有竞争力的新产品和技术，以保持市场地位。

上市 8个月累计交付已超 10万辆。

二则，小鹏进一步明确了智能化这一核心卖点，并在极致性价比的基础上，率先拉开了 “智驾平权”的大旗，通过“智驾降维”开拓出新的细分市场。

得益于小鹏过去一直积累的 “技术形象” ，再搭配主推 “智驾平权”的 MONA M03 和 P7+，消费者对小鹏的智能驾驶有了更深刻的认知，小鹏成功将 “性价比” 进一步刻入到品牌基因中。

此后，小鹏的销量迎来了全面反转。 2024年，小鹏的汽车交付量为 19万辆，同比增长 34.2%,且呈现递增态势。今年1月，小鹏时隔两年七个月再登顶新势力月销榜，一季度总交付量达到 94008辆，同比大增330.8% 。

销量大增之后，小鹏也终于迎来了盈利拐点。根据财报，今年一季度小鹏毛利率为 15.6% ，同比提升 2.7个百分点，环比提升1.2个百分点，创下历史新高；汽车毛利率为 10.5%，同比增长了5个百分点，连续 7个季度改善。

对于盈利能力大幅改善，官方称主要由于销量增长带动的持续的整车成本降低及规模经济效益所致。

过去一年，何小鹏多次提到通过全栈自研和垂直整合实现 “技术降本”，除了供应链、设计、研发、制造全流程的降本，还将研发成本纳入BOM成本进行降本，去年预期降本25%。

AI降本也被寄予厚望，何小鹏表示“ AI不仅提升了效率，还让我们有更多时间专注于创新 ”。今年初，小鹏还发布了内部信，称通过AI 提升了人效与决策效率。

此外，规模效应带来的降本效应也是显著的。今年一季度，小鹏单车成本 13.7万元，继续环比下滑0.6万元，在规模效应的拉动下，单车摊折成本也在下滑。

何小鹏表示，小鹏开始走向 “增收增利”的正向循环，主要归因于公司在产品、营销、技术和经营上体系化能力的综合提高。例如，小鹏与大众的技术服务合作直接体现了技术提升带来的收益，仅此一项就贡献了 14.4亿元的收入。

资本市场对于小鹏这份 “史上最好财报”也是认可的，财报发布后，小鹏美股股价应声大涨 13%，收于22.25美元，其市值一夜大涨。

“翻身仗”的两面

不过，再好的硬币也有两面。去年以来，虽然小鹏的销量大增，但基本都是由 MONA M03 和 P7 +两款热销车型所贡献的。

其中， MONA M03 的销量占比达到了 50%，P7+ 约占 25 %，两款车型的售价不高