主要观点总结
赛维时代作为跨境电商平台，最近准备在创业板上市。公司几经波折，终于明日接受上市委审核。赛维时代通过推行“品牌化”战略实现了营收增长，并孵化了多个过千万的自有品牌。然而，其业绩波动较大，受到外部环境变动的影响显著。目前，赛维时代面临的最大风险之一是过分依赖亚马逊平台的收入。同时，公司在研发方面的投入相对较少，而在物流费用和销售费用方面有所控制，以实现业绩提升。未来，赛维时代能否依靠自营独立站成为下一个Shein值得关注。
关键观点总结
关键观点1: 上市之路波折
赛维时代经历了多次上市审核中止，终于迎来上市。
关键观点2: “品牌化”战略转型
赛维时代通过推行“品牌化”战略，实现了营收增长，孵化了多个自有品牌。
关键观点3: 业绩波动受外部环境影响
赛维时代的业绩受到外部环境变动的影响，毛利率和净利润均有所波动。
关键观点4: 高度依赖亚马逊平台的风险
赛维时代过分依赖亚马逊平台的收入，面临平台政策变动带来的巨大冲击和风险。
关键观点5: 研发与物流费用的平衡
赛维时代在研发方面的投入相对较少，但通过控制物流费用和销售费用来实现业绩提升。
关键观点6: 自营独立站的前景与挑战
赛维时代通过自营独立站进行品牌孵化，但短期内仍摆脱不了对亚马逊的依赖，未来能否成为下一个Shein值得关注。
正文
来源：
招股书
2021年，公司继续推动品牌化战略，但受到外部环境变动的影响，营业收入增长速度下滑，净利润相比去年同期大幅下滑。
同样，报告期内公司毛利率分别为66.21%、66.82%和62.78%，2019年、2020年毛利率平稳增长，2021年受海外经营环境的变化及物流成本的上升，毛利率较上一年下降了4.04%。
虽然受到外部环境的影响业绩有所波动，但赛维时代“品牌化”战略的成绩还是比较亮眼的。报告期内，公司已孵化50个营收过千万的自有品牌，占公司报告期内商品销售收入的比重为81.78%。
其中，家居服品牌 Ekouaer、男装品牌 Coofandy、内衣品牌Avidlove、运动器材品牌 ANCHEER 等19个品牌在报告期内营业收入过亿，占公司报告期内商品销售收入比重为73.27%。
来源：招股书
报告期内，公司期间费用总额分别为18.11亿元、28.80亿元及30.31亿元，占当期营业收入的比例分别为62.90%、54.82%及54.47%。
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其中，公司销售费用分别为 16.61亿元、26.53亿元及28.09亿元，占营业收入的比分别为57.71%和50.51%及50.49%，2021年较2019年下降了7.22%。
同期，赛维时代净利润占营收的比分别为1.88%、8.58%及6.25%，净利润分别为2019年的5410.8万元，2020年的4.51亿元及2021年的3.48亿元。2020年净利润占营收比较之前提高了6.7个百分点，且2020年净利润同比增长高达733%。
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除了受益于“品牌化”战略，赛维时代是在通过压缩销售费用“冲”业绩吗？
