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去年营收55亿,迷你“Shein”迎来上市大考

见闻IPO  · 公众号  · 股市  · 2022-06-17 17:43

主要观点总结

赛维时代作为跨境电商平台,最近准备在创业板上市。公司几经波折,终于明日接受上市委审核。赛维时代通过推行“品牌化”战略实现了营收增长,并孵化了多个过千万的自有品牌。然而,其业绩波动较大,受到外部环境变动的影响显著。目前,赛维时代面临的最大风险之一是过分依赖亚马逊平台的收入。同时,公司在研发方面的投入相对较少,而在物流费用和销售费用方面有所控制,以实现业绩提升。未来,赛维时代能否依靠自营独立站成为下一个Shein值得关注。

关键观点总结

关键观点1: 上市之路波折

赛维时代经历了多次上市审核中止,终于迎来上市。

关键观点2: “品牌化”战略转型

赛维时代通过推行“品牌化”战略,实现了营收增长,孵化了多个自有品牌。

关键观点3: 业绩波动受外部环境影响

赛维时代的业绩受到外部环境变动的影响,毛利率和净利润均有所波动。

关键观点4: 高度依赖亚马逊平台的风险

赛维时代过分依赖亚马逊平台的收入,面临平台政策变动带来的巨大冲击和风险。

关键观点5: 研发与物流费用的平衡

赛维时代在研发方面的投入相对较少,但通过控制物流费用和销售费用来实现业绩提升。

关键观点6: 自营独立站的前景与挑战

赛维时代通过自营独立站进行品牌孵化,但短期内仍摆脱不了对亚马逊的依赖,未来能否成为下一个Shein值得关注。


正文

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来源: 招股书

2021年,公司继续推动品牌化战略,但受到外部环境变动的影响,营业收入增长速度下滑,净利润相比去年同期大幅下滑。

同样,报告期内公司毛利率分别为66.21%、66.82%和62.78%,2019年、2020年毛利率平稳增长,2021年受海外经营环境的变化及物流成本的上升,毛利率较上一年下降了4.04%。

虽然受到外部环境的影响业绩有所波动,但赛维时代“品牌化”战略的成绩还是比较亮眼的。报告期内,公司已孵化50个营收过千万的自有品牌,占公司报告期内商品销售收入的比重为81.78%。

其中,家居服品牌 Ekouaer、男装品牌 Coofandy、内衣品牌Avidlove、运动器材品牌 ANCHEER 等19个品牌在报告期内营业收入过亿,占公司报告期内商品销售收入比重为73.27%。

来源:招股书


研发极低的科技品牌?

报告期内,公司期间费用总额分别为18.11亿元、28.80亿元及30.31亿元,占当期营业收入的比例分别为62.90%、54.82%及54.47%。

来源:招股书

其中,公司销售费用分别为 16.61亿元、26.53亿元及28.09亿元,占营业收入的比分别为57.71%和50.51%及50.49%,2021年较2019年下降了7.22%。

同期,赛维时代净利润占营收的比分别为1.88%、8.58%及6.25%,净利润分别为2019年的5410.8万元,2020年的4.51亿元及2021年的3.48亿元。2020年净利润占营收比较之前提高了6.7个百分点,且2020年净利润同比增长高达733%。

来源:招股书

除了受益于“品牌化”战略,赛维时代是在通过压缩销售费用“冲”业绩吗?







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