财报过后看特斯拉，为什么说短期被高估了？

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从逻辑上来看，我认为这个目标是不可能达到的。我们都知道在量产新车型前，都需要做各种路面测试，包括性能，安全隐患等等。而根据我看到的信息，特斯拉现在都没有开始任何Model 3有关的路面测试。在财报的电话会议中，有一位分析师询问了公司如何解决产能问题。而Elon Musk也是顾左右而言他，没有直接回答这个问题。

此次财报还透露了两个让我担心的问题。首先，是公司毛利率从三季度的27.7%大幅下滑到了19.1%。我觉得Solarcity的收购也很难解释毛利率为啥会下滑的那么快。

可能和在大规模投放Model 3之前先出资建立服务站有关。那么从这个角度看，如果基础建设的服务并不完全，公司年底前每周5000辆Model 3的生产更加觉得不太可能。其次，CFO Jason Wheeler的离职也让我有些担心。既然公司马上要从量变进入质变，为什么要在这个节骨眼离开这个伟大的公司。Wheeler的去向是政府部门。但是任何政府部门都无法和改变这个世界的特斯拉相比吧！这也让我对于短期特斯拉的财政情况有些担心。

关于财政情况，特斯拉预计在Model 3真正生产前的资本开支达到20到25亿美元，远远高于市场预期。而且这个数字也再次印证了今年年底Model 3产能大概率低于Musk的目标。如此高的资本开支也让公司再次进入融资需求，这点在财报电话会中，Musk也提到了。

还有一个让人震惊的数字，就是从2014年到2017年的上半年，特斯拉在研发和资本开支的总投入是100亿美元（ 研发30亿，资本开支70亿 ）。Elon Musk is all in！

未来几年电动车市场的竞争

短期内，特斯拉面临最大的竞争对手是雪佛兰的Bolt。这辆车的续航里程238英里，能坐5个成人，销售价格37495美元，如果算上政府补贴，价格会更加便宜。目前Bolt仅仅在美国五个州进行销售，预计到2017年的9月会在50个州销售。从性价比和功能上看，Bolt并不落后Model 3太多。当然品牌还是无法和特斯拉抗衡。

其他竞争车型包括：

1）本田预计在2017年底前推出Clarity电动车。但目前除了简单的车型外，没有任何关于这款车的数据；

2）捷豹在2018年的上半年会推出Magna。使用90Kwh的电池，续航里程至少220英里；

3）奥迪将在2018年的年中在布鲁塞尔生产eTron，提供70,95和105kWH三种电池包，整个尺寸和捷豹的电动车类似；

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