流动性新规延缓基金新发，节前基金发行再陷低迷，节后或井喷

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以产品设计为例，对于投资流动性受限标的占比较大的产品，要求在基金通过封闭或定期开放的运作方式减少流动性风险。同时，对于单一投资者持有份额占比超过50%的基金，要求采用发起式、定期开放运作，并不得向个人投资者发售。

上述规定将规范委外定制基金的发展，同时，也规避了定制基金的特殊风险给个人投资者带来的冲击。

9月23日，博时富时中国A股指数、嘉实新添辉定期开放灵活配置混合基金对外重新发布招募说明书。以博时富时中国A股指数为例，基金合同及招募说明书均进行了多处修改，包括对申购赎回的数量限制，申购赎回价格、费用，巨额赎回的处理方式，基金投资范围、投资组合、估值方法等多处内容。

上投摩根博时：最后3个月行情依然震荡

十月国庆长假之后，A股将正式进入第四季度行情。今年最后一个季度大盘将以什么样的趋势向前、四季度的投资机会和市场热点会存在于哪些领域呢？

上投摩根基金表示，经历超预期的前两季度以及平稳的第三季度，中国经济在第四季度维持稳定复苏趋势的概率仍然较大。虽然地产、制造业投资四季度可能放缓，但海外经济复苏拉动国内出口，有望对经济增长形成新的支撑。预计全年GDP增速将呈现前高后低趋势，全年GDP增速有望保持在6.8%以上。受供给侧改革、环保督查等影响，包括钢铁、煤炭、电解铝、化工、有色金属等在内的不少行业大幅去产能，产品价格大幅上涨，上市公司企业盈利能力提升。

因此，上投摩根预计四季度上市公司企业盈利依然能保持较高水平，造纸、化工、制造业等中游企业的盈利能力也有望在四季度提升。

估值方面，随着市场持续上涨，A股的估值中枢有所上移，其中主板估值稳步回升，但相对于盈利增长，估值水平仍在合理范围。中小板、创业板等中小市值板块的估值仍然较低，创业板相对估值水平已与2012年初相当。此外，随着市场持续显现赚钱效应，投资者情绪也逐步提升，两市融资余额一度超一万亿元，接近2016年年初的水平，市场风险偏好有所提升。

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