一级市场全面进入国资时代

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这是什么概念？

同一时期，全国有38279家企业获得股权投资（不包括并购、新股发行），融资总金额62697.43亿元。 这意味着每3家企业中，就有一家企业被国资机构直投；每融资100元，就有25元直接出自国资之手。

如果还不够形象，咱们再做两个对比：2023年青岛的GDP总量为15760.34亿元，相当于全国国资机构过去5年，投出了青岛一年的GDP。

再对比下国外，2019-2023年欧洲一级市场融资总额约为34911.62亿人民币（以时年汇率估算），相当于同一时期国资机构直接投资金额约等于欧洲的一半（45.45%）。

在此之前，我们知道国资LP已经在一级市场占据举足轻重的地位。但是第一眼看到国资机构的直投规模时，还是感到惊讶，它远比我之前了解的更大。

再看一下这5年国资直投的变化细节：

2019年国资直投总金额为2739.58亿元。此后数据逐年上升，2022年有短暂回落，2023年跃升至4322.07亿元，为5年来最高。直投的企业数量也同步增长。2019年有2152家企业获得投资，到2022年有3834家企业获得投资，为5年来之最。

值得注意的一点是，2022年被投企业比2023年多158家，但是投资金额少1440.45亿元。 这说明2023年单个企业获得的投资金额在减少。

这可能有两个原因：其一是受“投早投小投科技”的潮流影响，国资机构直投的早期企业的比例在增大；其二是受风险偏好的影响，国资选择分散化投资，减少每家企业投资金额，以此来降低风险。

当然，从五年的整体情况看，目前中后期企业还占绝大比重。68%的被投事件还是中后期公司，早期阶段（包括种子期和初创期）的投资事件只占32%。

以上是直接投资的情况，我们再说说间接投资。

2019-2023年间，国资机构间接投资了14003家企业，值得注意的是，受限于数据的缺失，我们很难统计出国资机构间接投资到底投了多少钱，我们只能统计出间接投资事件的金额，即累计间接投资事件金额为10731.78亿元。这些投资事件的金额，并不全是国资的投资，国资仅作为LP参与其中。

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