浙商前“研”系列8：全行业解读美国对等关税

从业12年，搭建主动量化研究体系，打造由模型及数据为主导的量化决策系统。曾连续三年获得新财富第一名，2021年II评选第三名。

我们认为，关税政策或是美国政府主导衰退的一种手段，目的是加速降息落地，应对天量债务问题。关税战不再是短逻辑，全球供需格局将在关税新常态下寻找新的平衡点，内需及国产替代等板块有望崛起。

13年固收卖方研究经验，擅长利率波段和资产配置研究。曾带领团队入围2022年、2024年新财富评选，作为核心成员获得新财富2015年第三、2014年第二、2013年第五。

特朗普关税政策大超预期成为驱动近期债市走强的主要因素。当前权益市场或难言企稳，债券市场或有望在宽松预期交易及避险情绪驱动下进一步走强，考虑到当前曲线结构较平，下一阶段博弈国债收益率曲线牛陡的胜率更高。

特朗普关税政策以及后续相关演绎或已成为资本市场现阶段核心矛盾，短期内宏观剧本反转概率较小，国内债市已经明显从“逆风期”转向“顺风期”，债市或有望在宽松预期交易及避险情绪驱动下进一步走强。