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罗昌平主编
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通胀是否会成为2017年的威胁?

平说  · 公众号  · 社会  · 2017-01-12 14:58

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特朗普冲击下的输入性通胀压力。


特朗普赢得美国大选超出人们的预期,预计其上任后会采取以下三方面政策: 一是减税,二是对金融体系放宽规制,三是加大基础建设投资。


而这些政策的实施将会拉动大宗商品需求,支持大宗商品价格,进而在全球范围内推升通胀。事实上,如铜价等大宗商品价格已经开始出现大幅上涨。


而由于外生变量带来的大宗商品上升亦会给中国造成供给侧冲击,这是由于中国的PPI很大程度上与国际大宗商品价格走势如美国CRB(Commodity Research Bureau)指数保持高度相关(图1),而PPI的上升又会带来CPI非食品部分的上涨。


此外,人民币的贬值压力的存在也可能会加重供给侧冲击。笔者预计,明年人民币兑美元将会贬值至7.3,人民币贬值将会通过抬高进口价格和恶化贸易条件给通胀施压。








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