央行“在香港加息”！人民币空头溃败，楼市……

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个基点。 3 个月离岸人民币 HIBOR 报 4.77500% ，上升 36.5 个基点。

利率是资金的价格。一种货币的利率上升，意味着它变得更加值钱，汇率当然就会坚挺。

在离岸利率飙升的支撑下，人民币“离岸价”马上挺直了腰杆，空头四散奔逃。

此时，距离总理 9 月 19 日在天津“夏季达沃斯论坛”开幕式上表态，不过一天时间而已。当时他说：

中国决不会走靠人民币贬值刺激出口的路。中国坚持市场化汇率改革方向不变，不仅不会搞竞争性贬值，还要为汇率稳定创造条件。

什么是“为汇率稳定创造条件”？我们此前说的“逆周期因子”是，在香港发行“央票”也是。

所谓“央票”，全称是“央行票据”，其实就是中央银行发行的债券，要求大银行来购买。当然，央票必须开出合理的“价格（利率）”，银行才愿意买。

于是，“央票”就具有两种功能：第一，把大银行手里的现金，换成了“央票”，相当于减少了市场里的流动性；第二，央票给出的利率，就成为指导利率，往往含有“加息”的意味。

香港是人民币最大的离岸市场，在这个市场上当然会形成一个“相对独立”的人民币的汇率，被叫做“离岸汇率”（代码：CNH）。而上海市场（中国外汇交易中心）的汇率，是“在岸汇率（在岸价，代码：CNY）”。

人民币对美元的“在岸价”，可以通过半官方的“中间价”来“拴住”，让它只能在“中间价”上下各 2% 来波动。

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