【中信电子】周观点：关注苹果财报指引（2018年04月23日-04月29日）

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核心组合收益情况：

收益微降，跑输板块1.13%

本周，我们的核心组合（艾华集团、水晶光电、信维通信、大族激光、海康威视、立讯精密）收益率为-4.14%，跑输板块1.13pct。组合调整至今，我们的组合收益率为30.08%，跑赢板块28.63pct。我们在年度策略中强调了拥抱白马、中期复苏和重视增量创新三大逻辑，这也是我们组合的选股标准。

本周全球市场回顾

行情

回顾

：

A股市场下跌，电

子板块排名靠后

A股市

场：

板块跑输沪深300指数2.90pct，排名27/29，同洲电子表现最佳

市场回顾：电子板块跑输沪深300指数2.90pct，板块排名靠前。 本周（2018年4月23日至4月29日，下同），沪深300指数下跌0.11%，上证综指上涨0.35%，中小板指数下跌0.94%、创业板指数上涨1.28%。A股中信电子行业指数下跌3.01%，跑输沪深300指数2.90pct，跑输上证综指3.35pct，跑输中小板指2.06pct，跑输创业板指数4.28pct。CS电子元器件下跌3.01%，在中信行业板块中涨跌幅排名27/29。我们主要跟踪的股票中，本周表现居前的5只股票为同洲电子（17.22%）、天津普林（13.60%）、晓程科技（12.64%）、卓翼科技（11.66%）、安居宝（11.40%）。

本周表现最佳板块及个股表现：各板块普遍平稳，同洲电子本周表现最佳。 本周（2018年4月23日至4月29日），A股电子板块中，半导体Ⅱ指数的跌幅为5.79%，跑输中信电子板块指数3.17pct，电子设备Ⅱ指数跌幅为1.47%，跑赢中信电子板块指数1.15pct。其它元器件Ⅱ指数跌幅为2.35%，跑输中信电子板块指数0.27pct。板块中涨幅前五的股票分别为同洲电子（17.22%）、天津普林（13.60%）、晓程科技（12.64%）、卓翼科技（11.66%）、安居宝（11.40%）。跌幅前五的公司分别为金安国纪（-15.58%）、兆易创新（-14.99%%）、欧菲科技（-12.22%）华天科技（-12.11%）、华正新材（-12.09%）。

美股市场：费城半导体指数跑输道琼斯指数 0.38pct，西部数据表现最佳

市场回顾：半导体板块跑输大盘，弱于道琼斯指数0.38pct。 本周（2018年4月23日至4月29日），道琼斯工业指数下跌了0.62%，纳斯达克指数下跌0.37%，标普500指数下跌0.01%。本周费城半导体指数下跌1.00%，弱于道琼斯指数0.38pct。

个股表现：思杰系统(CITRIX SYSTEMS)表现最佳，西部数据跌幅最大。 本周（2018年4月23日至4月29日），美股信息技术板块中表现居于前五的公司分别为思杰系统(CITRIX SYSTEMS)（6.94%）、财捷公司(INTUIT)（4.75%）、FACEBOOK（4.40%）、易昆尼克斯(EQUINIX)（3.72%）、菲利尔系统(FLIR SYSTEMS)（3.44%）。跌幅前五的公司分别为美光科技（-6.12%）、泰科电子（-7.01%）、FORTIVE（-7.08%）、EBAY（-9.41%）、西部数据（-9.69%）。

台 股市 场： 台股整体下跌，电子板块跑输大盘 0.99pct

市场回顾：台股整体下跌，电子板块跑输大盘0.99pct。 本周（2018年4月23日至4月29日），台股市场整体下跌2.10%，台湾电子指数下跌3.09%，跑输大盘0.99pct。在台湾上市行业板块中，台湾其他电子指数、台湾电子零组件指数、台湾电子指数、台湾资讯科技指数、台湾半导体指数、台湾电子通路指数分别下跌3.77%、5.69%、3.09%、2.64%、2.74%、2.89%。

港股市场 ： 资讯科技板块跑输恒生指数 2.64pct ，恒芯中国表现最佳

市场回顾：资讯科技板块跑输大盘2.64pct。 本周（2018年4月23日至4月29日），港股市场恒生资讯科技业指数下跌3.10%，较恒生指数跌幅低2.64pct。

个股表现：恒芯中国表现最佳，奥栢中国跌幅最大。 本周（2018年4月1日至4月4日），香港恒生资讯科技业板块中表现居于前五的公司分别为恒芯中国（57.14%）、太阳国际（34.72%）中国创新支付（24.56%）第一视频（24.00%）顺风清洁能源（22.00%）。跌幅前五的公司分别为奥栢中国（-61.56%）中国公共采购（-17.76%）俊知集团（-17.61%）新威国际（-16.13%）蓝港互动（-13.98%）。

估值状况： 行业 PE 内地为 40.95 倍，港股为 37 倍

内地电子板块估值： 行业 PE 为 40.95 倍，板块估值相对溢价 218.00%

市场估值：TTM市盈率为40.95倍，处于相对历史低位。 本周（2018年4月23日至4月29日），中信电子板块的TTM市盈率为40.95倍，相对于沪深300指数估值溢价218.00%，相对创业板指估值折价1.32%，处于相对历史低位。在TMT行业中，电子板块TTM市盈率低于通信（65.88倍）和计算机（60.26倍）和传媒（43.00倍）板块估值。

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