经纬张颖：2023，不只克服困难而是习惯困难

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在艰难的2022年，只要你还身处在市场之内，应该都会感受到来自宏观的跌宕起伏、风云变幻。大家对前景也都有各自的看法。我最近和同事们聊天，包括年轻同事，可以感受到他们的紧张和焦虑。全球股市震荡不安，热点轮换得太快，从2021年的消费、SaaS、合成生物学，到2022年的光伏、储能……热点一直在变，今天的热点可能明天就会降温。

到了2022年底，我们终于迎来了防疫政策的全面开放，各个城市也已经陆续达峰并且在恢复。从对“发烧”、“布洛芬”等关键词的搜索指数来看，在12月21日已经出现了拐点，不过各个省份达峰的时间有先后。

中国庞大的产能也开足马力，据工信部数据，现在布洛芬、对乙酰氨基酚的日产量已达1.9亿片，自12月1日以来，全国累计生产的布洛芬、对乙酰氨基酚已达到24.88亿片，在放开之初买不到布洛芬的局面也很快得到缓解。

2023年元旦节假期，全国国内旅游出游5271.34万人次，同比增长0.44%。此外，各地消费也在积极恢复，很多城市都出现了久违的交通拥堵。

在疫情这几年里，我仍然保持着高频与创业者交流的习惯，我能明显感受到哪怕是在最悲观的时刻，他们依然保持着韧性与活力，乐观拼搏精神始终存在。无论是小企业还是大企业，无论是一家科技消费产品公司，还是一家智能自动化设备制造企业、一家民营火箭发动机研发公司，真正选择躺平的少之又少，有一股劲被压着，大家都想再捋起袖子大干一场。

如今疫情管控政策彻底放开，也有不少创始人问我，“2023年是时候了吗？”

对于这个问题，我的回复是——当然是捋起袖子来大干一场的开始，但是我们也要保持乐观中的谨慎，最起码是在2023年上半年要保持稳中求进。

高盛在最近的一篇研究报告里分析，与多数欧美国家不同，它们在重新放开后经济立刻加速，但亚洲不一样。好几个东亚经济体，比如韩国和中国台湾地区，都普遍实施了相对严格的新冠管控政策，重新开放后，在初期反而对经济增长不利，会出现感染激增、人口流动性暂时下降的局面，而不是立即反弹。

比如韩国、中国台湾地区和中国香港，实际私人消费水平在重新开放后的一个季度里，都是立刻下降的。随后在第二个季度才反弹，此时病例数量下降并且恐惧因素消退。

还有很重要的一点，现在全球经济都非常不好。目前全球经济最好的是美国，但在与美联储直接打交道的23家大型金融机构中，超过三分之二的受访经济学家，都预测美国将在2023年出现衰退。

欧洲从2022年末开始，就出现了明显的衰退，法国巴黎银行的经济学家，甚至直接把对2023年的展望报告标题写成了“转向衰退”。

而中国的出口，从去年9、10月份开始因为疫情冲击等因素开始下滑，PMI也出现了下滑。当然全球经济下滑也会严重影响中国出口，比如最近因为苹果需求减弱，中国大陆供应商只能跟着减产AirPods、Apple Watch和MacBook组件等产品。但是我们还是看到了最近中国经济活力的恢复——随着多个城市疫情峰值已过，复工复产脚步加快，多地的消费、生产、交通活力有序恢复。多家国际投行、券商表示看好中国经济将在新一年内复苏，并能带动世界经济增长。

我们刚从疫情泥沼里走出来，依然不可掉以轻心，现在还没到雨过天晴的时候，2023年可能同样充满挑战，至少上半年是如此，不要从极度悲观又转向盲目乐观。依然要审视现金亏损，制定合理的资金使用计划和切实可执行的预算，管理好内外部预期。

虽然很多人都说早期投资人往往是乐观派，事实也确实如此（因为我们在做完一项投资决策后，需要坚持很长时间才能迎来收获）。但我还是一直在关注几个“乐观指标”和“悲观指标”，当市场情绪过于乐观时，我往往去聊聊“悲观指标”；在市场情绪悲观时，我则会去聊聊“乐观指标”，绝对的乐观主义或悲观主义都是不适合我们的。

下面，我想谈谈在最近一年的市场起伏动荡中，我的一些底层思考。

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