海通批零【周大生|年报】收入增28%净利增36%，珠宝龙头展店提速

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14.6% ； 加盟 收入 32.5 亿元，同比增长 35.1% ，占总收入的 66.7% ，毛利率增加 1.4 个百分点至 33.7% ， 其中 加盟业务镶嵌批发收入同比增长 38.8% ，品牌使用费收入同比增长 26.0% ，加盟及管理服务类收入同比增长 26.2% ；供应链服务收入（宝通天下供应链服务公司）和小贷收入各 4729 和 498 万元。

② 分产品 ： 镶嵌首饰 收入 30.8 亿元，同比增长 33.2% ，占总收入的 63.3% ，毛利率增加 1.1 个百分点至 26.0% ； 素金产品 收入 11.4 亿元，同比增长 15.2% ，占总收入的 23.3% ，毛利率增加 2.8 个百分点至 19.9% 。

③ 分地区 ：各区域收入均实现正增长，其中华东 / 华中和西北大区增长超 30% ，华南和华北各增 28.6% 和 26.5% ，东北和西南大区各增 15.9% 和 12.4% ；各主要区域的毛利率均超过 30% ，其中华南区毛利率增加 6.9 个百分点至 37.5% ，西南区毛利率增加 1.4 个百分点至 34.4% 。

进一步拆分公司各类型门店的效益：

（ 1 ）自营店： 收入增速 10.9% ，单店收入 397 万元，同比增长 11.6% ，单店毛利 119 万元，同比增长 12.1% ，均延续 2017 年增长态势。

（ 2 ）加盟店： 收入增速 35.1% 维持高增长，单店收入 118 万元，同比增长 11.2% ，单店毛利 40 万元，同比增长 15.8% ，其中镶嵌类增 29.2% ，因此我们判断， 公司在加大加盟店扩张力度的同时，也有望保持同等水平的收入和毛利提升 。

2 、全年新开门店 872 家，净开 651 家店，总门店 3375 家。 公司全年新开加盟店 820 家，自营店 52 家；关闭加盟店

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