博鳌最新讲话解读：周小川为房地产泡沫饱受压力，财政扩张仍有空间

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第二，对再通胀保持警惕。

这个判断基本与市场一致，是否在通胀真是不好说，所以周小川说现在“仍为时尚早”，但他注意到全球商品市场的价格上扬。

这里主要关注两点，一是 油价的走势 ，最近跌了跌，有美国页岩油压阵，即使OPEC减产让价格上去也上不去。二是 粮食价格的走势 ，气候是很大的影响因素。

第三，认真考虑如何从宽松周期进入审慎政策。

这确实是个难题，因为全球经济虽然短期企稳，但仍然乌云密布，英国脱欧马上开启，特朗普刚刚遭遇了医保法案的撤回，中美贸易前景仍令人忧虑，因此这个过程可能仍较曲折，不会一下发生转折。

其中美联储的缩表问题值得关注，美联储在量化宽松时期购买了大量的资产，这导致美联储自身的资产负债表不断膨胀，其他央行也类似。现在 美联储提出了缩表，那么如何处理这些资产？ 是自然到期还是其他办法？出售资产将对金融市场产生什么影响？这些问题仍待考虑。

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