正文
还值得注意的是，
2024年第四季度，腾讯的资本开支达到365.78亿元，环比增长114%，同比增长386%。
对此，腾讯总裁刘炽平在
2024年年报沟通会上表示：
“
第四季度的资本支出增加的非常显著，因为我们在这一季度购买了更多
GPU以满足推理需求。我们计划在2025年进一步增加资本支出，并预计资本支出将占收入的低两位数百分比。”
腾讯元宝自上线
“混元+DeepSeek-R1”双模型版本以来，市场份额及用户体量上升迅速。元宝2月至3月日活激增超20倍，成为了中国DAU排名第三的AI原生移动应用。
现在回看机构持仓，自
2023年二季度开始被连续减持5个季度后，2024年三季度开始，腾讯再被机构增持。
仅
2024年四季度，重仓持有腾讯的基金数达到1048只，位列全市场第五，季度增持544.65万股。
数据来源：
Choice，截至2024年12月31日
而持有腾讯的前二十大主动基金在下半年则以减持为主。
细化到三、四季度来看，减持主要出现在三季度，不排除部分基金在
“9·24”行情之后进行了止盈；还有从持仓比例来看，
毕竟很多拿到了接近10%的上限。
腾讯是张坤从
2017年中报持有至今的长期重仓股之一，其管理的易方达蓝筹是持有腾讯的第一大主动权益基金。
此前，张坤对腾讯的仓位并不重，从
2020年三季度开始，张坤连续四个季度大笔加仓。
据
C
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数据统计，从
2020年中报持有的382.9万股，截止2021年二季度末，持股数量达到2037.49万股。但从股价走势来看，可以说是一路追高。
之后随着股价持续下行，张坤越跌越买，中间有过小仓位调整，但均加仓为主。截止
2022年三季度，持股数达到2290万股，但由于股价大幅下跌，持仓市值仅55.17亿。
2022年10月25日腾讯股价触底，收盘192.97港元/股，但张坤从四季度开始大幅减仓腾讯，截止2024年底，持仓1065万股，持仓市值41.12亿，仍位列张坤的第一大重仓股。
得说，从后视镜的角度看，张坤对于腾讯的几次操作有些操之过急了。
傅鹏博则相反，在
2019年短暂持有腾讯之后，2022年下半年再度买入腾讯，于2023年初大幅加仓，一直持有至今。
回头来看，这个切入点可以说十分精准，之后连续增持，直到
2024年三季度小幅减持，四季度持股未动。
赵枫管理的睿远均衡价值三年在
2020年二季度建仓时就买入了腾讯，一直持有至今。
在
2024年三季度大幅止盈后，赵枫在四季度又小幅增持，截止2024年底，持仓295万股，持仓市值11.39亿。
相比于腾讯有些追高的切入点，赵枫对于小米的切入点更精准。
虽然是与腾讯同时买入，但从股价表现来看，小米在
2020年上半年刚刚经历了“U型”回调，股价刚企稳，截止2020年中报，小米已是赵枫的第六大重仓股。
随后的三季度赵枫大笔增持，截止季度末，持仓市值到达
7.49亿，成为其第一大重仓股，四季度小幅减持。
2021年一季度，小米股价随大盘持续回调，赵枫大幅加仓，直到2021年四季度，赵枫选择大幅砍仓，于2022年上半年将小米清仓。
2023年下半年，赵枫小仓位再度买入小米，之后连续增持，截止2024年四季度，小米重回睿远均衡价值三年前十大重仓股。
作为睿远三剑客之一的饶刚也是腾讯的长期持有者，从
2023年一季度重仓腾讯以来持续加仓，直到2024年三季度进行了部分止盈，随后在四季度再度减持。
数据来源：
Choice，截至2025年4月9日
从三人的在管产品业绩来看，傅鹏博、饶刚大概率在
2025年对腾讯有进一步减持。
尤其傅鹏博的持仓受到部分
AI概念股的下跌影响，对业绩造成拖累，从其年报进出股的成本来看，位于腰部股之一的寒武纪截止2024年底，应是处于买亏的状态。
赵诣是少数在下半年持续增持了腾讯的基金经理，截止
4月9日，今年以来其在管产品泉果旭源三年持有期2024年收益回正。
从年报来看，业绩贡献主要来自于三方面：第一，对港股互联网的增持，如美团、快手、小米的增持；第二，新能源赛道的小幅反弹；第三，部分传统制造业受益于机器人行情的爆发。
鲍无可虽然在不同基金之间对腾讯的持仓做了再平衡，但从整体持仓来看，依然是以减持为主，截止
