一边是偿债高峰，一边是取消发行，信用债开年屋漏偏逢雨

券商中国 · 公众号 · 财经 · 2017-02-26 22:06

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“现在是第二轮信用债取消发行潮。第一轮是去年4月，规模超千亿，原因跟信用债违约汹涌、打击投资人信心有很大关系；这一轮是由从去年11月初开始的，最主要原因是资金面太紧，本身就在去杆杠。一个萝卜章搞得债市大跌。特朗普当选、美联储加息又让投资者根本看不清后市，那个时候护好流动性是最首要的，所以根本不敢出钱。即使发行了的（债），融资利率也很高。”一位大行金融市场分析师告诉记者。

他口中的始于去年11月末的第二轮“调整”，目前为止仍然形式严峻。

根据wind数据，去年11月取消发行的信用债有32只，规模297亿元；12月82只，规模901.2亿元。今年1月份29只，规模为225亿； 2月份有18只，规模210亿。

兴证固收研报观点还不算太悲观。该团队的观点是，本轮（即11月以来）取消发行的企业多数都是高评级的发行人，发行推迟和取消更多是为了主动回避高利率，对于行业基本面的负面冲击有限。而对于优质企业而言，发债规模减少、债务收缩更多是主动的去杠杆过程，并没有伴随着债务滚动以及现金流层面的压力，也就没有影响到企业的经营和信用资质。