主要观点总结
本文主要介绍了英伟达公司的财务状况、产品表现、市场地位以及面临的挑战等多个方面，包括其财报预测、研发投入、数据中心扩张机遇与考验、供应链问题以及市场看法等。
关键观点总结
关键观点1: 英伟达财报预测及市场关注度
英伟达即将发布财报，市场关注度极高。预测数字背后隐藏着机构对英伟达的期待与挑战。市场期待英伟达能够用令人振奋的增长信号展现其决心。
关键观点2: 英伟达的研发投入与产品优势
英伟达持续加码研发投入，新产品Blackwell芯片展现技术突破，推动公司增长。Blackwell芯片订单火爆，对高端GPU的迫切需求将进一步加剧。
关键观点3: 数据中心扩张的机遇与挑战
全球科技巨头对数据中心的投资加码，为英伟达带来前所未有的增长机会。但供应链问题、超微电脑的财务危机等挑战也不容忽视。
关键观点4: 英伟达的市场风险与竞争态势
英伟达面临市场竞争激烈，数据中心扩张的风险和挑战并存。市场担忧可供大模型预训练所需的高质量文本和其他公开数据的减少，可能制约GPT迭代速度。
关键观点5: 英伟达的投资策略与建议
对于英伟达的投资建议需要综合考虑多个因素，包括市场预测、产品优势、供应链状况等。投资者需要关注英伟达的财报表现以及未来发展趋势，做出明智的投资决策。
正文
在供应链之外，英伟达还与软银展开深度合作
，其Blackwell芯片将被用于构建软银电信部门的超级计算机。这一应用的意义在于，英伟达正在逐步从硬件供应商转型为涵盖应用场景的解决方案提供者。
据估算，电信运营商每投入1美元用于AI-RAN（人工智能无线接入网络）基础设施建设，可以从AI推理中获得约5美元的收入。这一回报比不仅说明了AI技术在电信行业的潜在价值，也暗示了英伟达在垂直领域的长期增长潜力。
除了订单和供应链管理，英伟达在推理计算（Inference Computing）领域的技术突破同样值得关注。推理计算，即在模型训练完成后通过训练好的模型实现任务推理和决策，正迅速成为AI应用中的重要增长点。摩根士丹利指出，随着“数字员工”在企业中扮演越来越重要的角色，推理计算的需求正呈现指数级增长。英伟达的Blackwell芯片凭借4位浮点推理能力，将推理计算的效率和功耗表现提升至新水平，这对于数据密集型应用和低功率要求的场景具有极大优势。作为AI推理计算领域的重要硬件供应商，英伟达已牢牢占据市场主导地位，并具备显著的技术壁垒。
随着全球科技巨头对数据中心的投资不断加码，英伟达正迎来前所未有的增长机会。微软、亚马逊、Meta、谷歌和甲骨文计划在2025年前将数据中心资本支出提高24%，达到2820亿美元。
这一支出增长将大大推动对高性能计算硬件的需求，而英伟达作为GPU领域的领导者，将直接从中受益。其强大的GPU产品，特别是在AI、机器学习和云计算领域的应用，将成为这些公司扩展数据中心基础设施的核心。
进一步来看，全球数据中心市场预计将从2023年的2371亿美元增长到2033年的4535亿美元，复合年增长率为6.7%。
其中，北美的市场主导地位为英伟达提供了巨大的市场机会。随着对计算能力需求的激增，英伟达的GPU将继续在数据中心的升级和扩展中扮演至关重要的角色。这不仅将为公司带来稳定的营收增长，也为其毛利率的提升提供了有力支持，从而巩固其在AI算力市场中的核心地位，并为公司股票的估值提供坚实基础。
市场对英伟达的期待已经攀上了新的高峰，而这种期待本身，就成为了一种无形的压力。简单的“达标”或“符合预期”，在这样的环境下已经不足以满足投资者的胃口。资本市场的规则向来如此：按预期定价，唯有超预期才能驱动股价进一步攀升。这让英伟达的挑战更为艰巨。
类似的情况，我们曾在Palantir身上见过。这家AI软件公司面对高企的盈利目标时，果断上调业绩指引，成功点燃了市场情绪，股价随之大涨。而这一次，投资者期待英伟达能够用更加令人振奋的增长信号，展现其不止步于现状的决心。
据OpenAI员工向媒体表示，GPT迭代放缓的原因之一是：可供大模型预训练所需的高质量文本和其他公开数据正在不断减少。同时，数据中心昂贵的建造成本可能也难以支撑起迭代所需的庞大算力要求，OpenAI研究员Noam Brown在上个月的TED AI会议上表示，开发更先进的模型在经济上可能并不可行。“我们真的要训练花费数千亿美元或数万亿美元的模型吗？”
此外，英伟达的老搭档超微电脑SMCI最近陷入财务和造假危机，是否暗示着英伟达的芯片需求放缓？
问题的根本在于，英伟达的AI服务器高度依赖超微提供的关键组件。如今，超微的财务问题迫使英伟达不得不将部分订单转移给技嘉和华硕等其他供应商。虽然这能够暂时缓解供应链压力，但根本问题并没有得到解决——英伟达的增长过于依赖超微。如果超微的困境持续，英伟达可能会面临生产延迟，甚至是成本上涨的困扰。
技嘉和华硕虽然正在加速生产，但它们能赶得上超微的产能吗？它们虽然在努力扩张，但在技术能力和生产规模上与超微的差距依然显著。即使它们的产能上升，可能也会带来成本的上升，最终这些额外费用可能不得不由英伟达承担，或者将成本转嫁给客户，这将影响到英伟达的定价策略和市场竞争力。
最后，我们的观点是，如果英伟达股价在120-130附近，我们还是有信心拿着的，
我们在10月31日趁着英伟达大跌的时候我们提示VIP社区抄底了英伟达。
而由于现在股价处于历史高位，我们就非常谨慎了，哪怕多家机构给出的目标价很多都高于现价
