6000亿芯片龙头，突然跳水大跌，发生了什么？多只高位股跳水，有公司公告：股价严重脱离公司基本面.....

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消息上，5月8日晚间，国内两大晶圆代工巨头中芯国际、华虹公司披露2025年一季报，同时曝出国家集成电路产业投资基金（大基金）通过全资孙公司鑫芯香港分别减持6597.72万股、633.3万股，叠加中国国有企业结构调整基金二期对华虹公司1237.96万股的减持，引发市场对半导体行业资本动向的高度关注。

财报方面，中芯国际一季度营收163.01亿元，同比增长29.4%，净利润13.56亿元，同比激增166.5%，主要得益于晶圆销量提升（一季度产能利用率达89.6%）及产品组合优化。不过，公司预计二季度收入将环比下降4%-6%，毛利率降至18%-20%，反映出半导体行业周期性波动的压力；华虹公司一季度营收39.13亿元，同比增长18.66%，但净利润仅2276.33万元，同比暴跌89.73%。

雪球APP用户@ 橙子不糊涂 ：跟踪中芯国际很久了，若干年，从没见过1份一季报引起这么多讨论的，而且争议巨大。根据财报的关键点，可以得出几个判断：

1，先进制程产能利用率很高（满产），这点很多人没看到；

2，Q2营收环比略降，毛利率略降，意味着产能利用率下降，主要是成熟制程方面的问题；

3，目前的股价包含的预期主要在先进制程的利用率、价格，以及扩产节奏，所以业绩本身miss也不大重要，需要确认这个逻辑；

4，所谓净利润超预期，这个不存在。中芯国际之前没有给过指引，如果营收达到之前的指引，是不是净利润增长会更高？

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