1月13日至1月17日即为本周。
（一）A股
本周A股低开后反弹，市场情绪有所回暖，微盘股表现相对占优。
A股周一低开后反复震荡，成交额跌破万亿，周二市场放量反弹，后半周市场再度横盘震荡，指数冲高回落且量能萎缩，1月20日特朗普上台前夕资金观望氛围浓厚。
1月17日晚国家主席习近平同美国当选总统特朗普通电话，当晚纳斯达克中国金龙指数高开高走。
本周上证指数上涨2.31%，深成指涨3.73%，创业板指涨4.66%，中证A500涨2.55%，中证2000涨5.70%。
所有板块悉数上涨，计算机、综合金融、传媒板块领涨；家电、银行和煤炭板块涨幅垫底。
拜登政府任期最后一周，更新了一系列AI芯片相关出口管制措施。包括中国公司在海外采购AI芯片，通过第三方代理获取AI芯片先进制程代工等手段均在管制范围之内，国产供应链重要性提升。同时伴随着CES等科技产业事件催化，
国产算力等题材是本轮市场资金关注焦点。
受tiktok禁令影响，“TikTok难民”涌入小红书，该应用下载量飙升至苹果美区应用商店免费榜首位，小红书概念，
如广告代理和互联网电商概念股受到提振。
本周万科近期困境引发高度关注，万科股债均经历一轮高波动。
面对2025年的债务到期高峰期，仅靠销售回款已无法覆盖债务，万科的前景仍充满不确定性。
本周沪深300ETF净流入15.04亿元，芯片、机器人相关ETF被资金看好，而医疗、酒相关ETF被资金抛售。
在行业主题ETF方面，本周份额增加超1亿份的基金有10只，其中科创芯片ETF、机器人ETF和碳中和ETF分别增加了4.8亿份、4.37亿份和4.27亿份，净流入资金6.9亿元、3.45亿元和2.26亿元。而医疗ETF、酒ETF和券商ETF份额分别减少6.49亿份、5.42亿份和4.44亿份，分别净流出资金2.02亿元、3.14亿元和4.62亿元。
（二）港股
中国全年GDP数据发布，市场对中美关系缓和抱有期待，港股大幅反弹。
特朗普即将就任总统，中国领导人出席其就职典礼及提前通话祝贺。
恒生指数本周+2.73%，恒生科技本周+5.13%。恒生综合行业分板块来看，资讯科技业、非必需性消费领涨，资讯科技业本周+4.11%，非必需性消费本周+3.03%；综合企业、电讯业领跌，综合企业本周+0.95%，电讯业本周+0.63% 。
2024年GDP增长目标实现，同时近期房地产和消费出现改善趋势。12月全国一线城市房地产价格环比上涨，全国社零增速反弹。
（三）中债
本周债市震荡回调，资金面在税期走款、MLF到期，以及央行稳汇率影响下收紧。
本周2Y国债活跃券收益率较上周上行5BP至1.27%，10Y国债活跃券收益率较上周上行2.25BP至1.64%，30Y国债活跃券较上周上行1.5BP至1.89%。
周一债市回调，主要收益率上行。
央行、国家外汇局宣布将跨境融资宏观审慎调节参数从1.5上调至1.75
，外汇指导委员会会议强调坚决不移保持人民币汇率在合理均衡水平上的稳定。
潘行长在19届亚洲金融论坛上表示坚决防范汇率的超调风险。
周二债市先上后下，主要收益率下行。早盘资金面收紧，且权益市场强势，债市普遍震荡走弱。尾盘资金面转松，金融数据显示需求不足，债市下行。
周三债市震荡，各期限债券走势分化。央行公开市场净投放对冲MLF到期。
周四债市持续震荡，日内资金面收紧，主要收益率有所回调。
周五债市走弱，权益市场拉升，国债收益率震荡上行。
（四）美股
流动性宽松预期改善，科技金融股业绩提振，美国三大股指大幅反弹。
纳斯达克指数本周+2.45%，道琼斯工业指数本周+3.69%，标普500指数本周+2.91%。标普500分板块来看，能源、金融涨幅居前，能源本周+6.14%，金融本周+6.10%；日常消费、医疗保健涨幅居后，日常消费本周+1.26%，医疗保健本周+0.30%。
美股连续几周调整后，本周迎来大涨修复。一方面，悲观的流动性预期得到修复。无论是12月美国零售销售增速，还是12月美国CPI数据，均低于市场预期。美联储沃勒给出偏鸽派论调，支出数据向好的情况下全年3-4次降息，使得之前市场的悲观预期得到纠正。另一方面，台积电为代表的科技股，以及金融股业绩表现亮眼，带动美股科技金融板块涨幅较大。
（五）美债
美国经济和通胀走弱，CBO下调财政赤字预测，本周国债收益率下行。
1月17日2Y、10Y国债收益率分别为4.27%、4.61%，相比上周分别下降13BP、下降16BP。
12月非农就业偏强，市场对于2025年降息路径悲观，支撑美国国债收益率持续上行。此后，本周公布的通胀和消费数据显示均低于预期而走弱。贝森特听证会发言强调财政纪律及CBO下调赤字预测，美债期限溢价有所走弱。
（六）汇率
本周人民币维持高位震荡。
美元兑人民币中间价维持在7.19下方，美元兑人民币在岸即期汇率周五收盘价为7.33，均值较上周上行1个点至7.33，美元兑人民币离岸即期汇率周五收盘价为7.34，均值较上周下行63个点至7.35。
美元指数在109点位上下震荡。
美国经济数据延续此前的韧性，12月零售低于预期但仍维持涨幅，12月制造业、工业产出均高于预期。通胀虽然低于预期，但是也没有持续朝温和目标前进，12月PPI及CPI环比涨幅放慢、同比涨幅加速。劳动力市场方面，初请和续请失业金人数好坏参半。地缘政治方面，以色列与哈马斯达成加沙停火协议。欧元区经济依然疲弱，11月工业产出符合预期，2024年德国GDP符合预期。通胀维持稳定，12月法国和德国的CPI终值同比持平预期和前值。
（七）商品
本周全球商品价格普遍上行，国内黑色系反弹幅度居前。
①黄金：现货黄金在美联储降息预期提振下，回升至2700美金上方。
12月核心通胀意外降温，未来降息预期有所提升，美债利率自高位回落，黄金价格重获支撑。
现货黄金本周整体上行。周初受到美元走势压制，黄金有所走低。但随后在美联储降息预期提振下回升，周四美盘一度突破2720美元/盎司，为去年12月12日来首次。
本周现货黄金收报2702.87美元/盎司，连续第三周上涨。累计上涨0.46%。
②原油：国际油价本周整体上涨，最高触及去年7月以来的新高。
国际油价本周整体上涨，最高触及去年7月以来的新高，主要是因为由于市场预计美国扩大对俄罗斯石油的制裁将迫使俄油买家寻求其他供应。周四，因投资者预计中东地缘政治局势将暂时平静，原油有所回落，周五跌至77美元附近。巴以停火协议的达成意味着地缘局势趋于缓和，为油价带来了回落的风险。
近期WTI走势明显强于布伦特，
美国对俄罗斯制裁这一事件的影响逐步定价后，短期带动油价偏强的因素逐步转为美国原油低库存。
尤其是WTI交割库欣低库存可能带来软逼仓风险，
通常库存低于2500万桶以下时市场担忧加大。近期库欣低库存一部分原因是受到寒潮冻产的影响，另外去年四季度美国炼厂的高开工率也带动原油库存持续下降。
本周WTI原油期货结算价收报77.88美元/桶，累计1.71%；布伦特原油期货结算价报80.79美元/桶，累涨1.29%。
③铜：COMEX铜溢价维持，中国政策预期和美国通胀超预期放缓短期仍主导价格走势。
核心CPI数据的放缓使交易员加大了美联储6月份的降息概率，美元指数出现回落，随着技术性指标的转好，吸引基金买盘入市做多。此外市场预期中国可能推出更多刺激政策以应对关税政策，市场乐观情绪升温。
