港股这算不算牛市？

主要观点总结

本文分析了当前港股和A股市场的情况，包括主要指数的全面上涨，特别是新消费板块的火热表现。文中提到港股三朵金花——泡泡玛特、老铺黄金、蜜雪冰城的股价涨幅惊人。同时，市场对新消费的追捧和炒作是背后的主要原因。此外，文章还涉及了资金泛滥、HIBOR隔夜利率创新低、全球风险资产的反弹等话题。

关键观点总结

关键观点1: 主要指数全面上涨，新消费板块火热

A股和港股的主要指数呈现全面上涨态势，新消费板块尤其是泡泡玛特、老铺黄金、蜜雪冰城等股票大涨，创股价历史新高，年初至今涨幅惊人。

关键观点2: 市场对新消费的追捧和炒作

当前市场对新消费板块进行追捧和炒作，量化资金和游资的参与使得板块轮动迅速，换仓毫不留情。新消费板块如医药、新消费和创新药等受到重点关注。

关键观点3: HIBOR隔夜利率创新低

HIBOR隔夜利率跌至历史新低，反映了香港银行间市场的资金状况。随着资金南下和美元涌入香港，导致香港银行间市场的港币余额不足，进而影响了HIBOR利率。这也对香港的房贷利率和房地产市场产生影响。

关键观点4: 全球风险资产的反弹

全球风险资产如MSCI全球指数（除美国外）持续反弹，创下历史新高。各国在逆全球化背景下实施积极的财政和宽松的货币政策，对风险资产有利。黄金作为避险资产也表现稳定。

关键观点5: 投资建议

文章给出了一定的投资建议，如关注低利率环境下的投资决策，重视高股息的板块，以及考虑风险资产和黄金的组合投资。同时，提到表韭全球创新高的跟投建议。

正文

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而这回HIBOR跌到地板价，背景不太一样，我简单解释一下。

去年开始南下资金大举加仓港股，今年以来继续净买入超过6500亿，相当于，香港市场里，出现了6500亿的人民币，需要兑换成港币，这使得香港的银行间市场的港币余额一直处于较低的水平，也就是说，市场里的钱不多，所以借钱的成本——HIBOR，一直处于高位。

5月份 的 这次亚洲货币集体升值潮，大量美元涌入香港，又增加了港币的结算需求，使得本来就稀缺的港币银行间市场里，港币不够用了，直接触发了强方兑换保证，随后香港金管局连续释放了大量的港币。

但是触发完了之后，市场恢复了正常， 港币又过剩了 ，由于没有反过来触发弱方兑换保证，金管局暂时没法收回去，而钱也没地方去，这就导致现在HIBOR利率砸到了地板价。

银行间市场的低利率环境，会有两个衍生的结果。

第一， 由于香港很多人的 房贷利率 ，是浮动利率，比如HIROR1月+1%出头这种，所以现在香港人的房贷利率到了2%以下，处于极低水平。 这也导致最近香港房子的租金回报率（4%左右），大幅超过房贷利率，价差明显，使得最近香港的二手房价格反而进一步稳住了。

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