主要观点总结
保险资金长期投资改革试点出现新力量，第三批试点参与机构有望新增多家中小保险公司。中小险企通过新模式参与试点，险资参与试点的模式和数量都将有所创新。金融监管总局将进一步扩大试点范围，为市场注入更多增量资金。第三批试点的机构正在陆续获批，包括中邮保险及中邮保险资管等多家机构。新设立的私募基金的意向出资方包括多家中小险企。业内人士分析，新试点有助于险企提高参与效率，发挥保险资金的市场稳定器作用，实现保险资金与资本市场的良性互动。
关键观点总结
关键观点1: 保险资金长期投资改革试点新力量涌现
中小保险公司参与试点，实现新突破
关键观点2: 金融监管总局扩大试点范围
拟批复600亿元，为市场注入更多增量资金
关键观点3: 第三批试点新增多家中小险企
中邮保险及中邮保险资管等机构获批参与试点
关键观点4: 中小险企采用新模式参与试点
采用私募基金管理人与私募基金出资人来自不同险资系统的新模式
关键观点5: 政策推动险资与市场良性互动
长期投资试点有助于降低权益市场波动对保险公司利润表的影响，实现保险资金与资本市场的共同发展
正文
此前，无论是第一批中国人寿与新华保险，还是第二批各保险公司，均为相关险企联动同一系统内保险资管公司设立私募证券基金。如泰康人寿和泰康资产，太保寿险和太保资产，阳光人寿和阳光资产等。
据记者在采访中了解，第三批试点出现险资私募基金跨系统募资的新模式，有多重原因。
一方面，多家中小保险公司旗下没有保险资管公司，因此希望在其他保险资管公司发起设立的私募基金上“搭便车”，进而享受到长期投资改革试点的政策。
另一方面，有部分中小险企虽然有系统内保险资管公司，但综合考虑试点申请和私募基金的管理运营，认为专门成立私募基金公司并管理资金的成本相对较高，因此倾向于投资既有保险系管理人的私募证券基金。
业内人士分析，由于险资开展长期投资处于试点阶段，监管部门在保险公司资格审查上相当严格，险企本身资质要过硬，对于中小险企而言，“搭车”方式或有利于提高参与试点的效率和成功率。
据了解，设立私募基金公司的成本在千万元以上。例如，根据金融监管总局的批复，泰康资产运用自有资金1000万元全资设立泰康稳行私募基金管理有限公司。
同时还有治理成本。根据监管部门要求，保险资管公司在投资私募基金公司及其后续经营管理过程中，要建立并完善与私募基金公司的风险隔离、关联交易管理等制度，切实防范风险传递和利益冲
突。
对于保险资管公司而言，则迎来了进一步发挥专业优势，管理第三方资金的业务新机遇。
保险资金长期投资改革试点，指的是保险公司出资设立私募证券基金，主要投向二级市场股票，并长期持有。
首批试点于2023年10月获批。中国人寿和新华保险作为首批试点机构，各出资250亿元，设立规模500亿元的公司制基金，即鸿鹄志远（上海）私募证券投资基金有限公司（简称“鸿鹄基金”）。鸿鹄基金于2024年3月4日正式启动投资，截至2025年3月初，500亿元已悉数投资落地。
第二批获批试点的保险公司有8家，规模合计1120亿元。其中，今年1月，太保寿险（200亿元）、泰康人寿（120亿元）、阳光人寿（200亿元）及相关保险资管公司获准以契约制基金方式参与试点，开展长期股票投资，规模合计520亿元。3月初，人保寿险（100亿元）、中国人寿（100亿元）、太平人寿（100亿元）、新华保险（100亿元）、平安人寿（200亿元）等5家保险公司获批开展试点，规模合计600亿元。
