【广发策略】本周重点变化：景气度、拥挤度、流动性、估值

主要观点总结

本文是一份关于中观景气度、行业拥挤度、估值变化、流动性跟踪以及风险提示的报告。报告主要涵盖了钢铁、有色金属、锂电、工程机械等领域，介绍了涨价线索明显的领域及具体数据。同时，报告还涉及股市流动性跟踪、机构资金流向、换手率等方面的内容。最后，报告提出了全球经济下行超预期、海外政策及降息节奏不确定等风险提示。

关键观点总结

关键观点1: 中观景气度改善的方向和涨价线索

本周景气度改善的主要在钢铁、有色金属、锂电、工程机械等领域，涨价线索明显的有上游资源品中的钢铁、有色金属、基础化工，中游制造领域的锂电、工程机械，下游消费领域的食品饮料、医药生物和家用电器等。

关键观点2: 行业拥挤度表现

本周重点行业的拥挤度表现不一，其中TMT内部分化，传媒情绪大幅回升。

关键观点3: 估值变化

本周A股总体估值扩张，其中主板扩张幅度最大。行业角度来看，本周PE（TTM）分位数扩张幅度最大的行业为银行、家用电器、机械设备。而食品饮料、国防军工、房地产等行业扩张幅度较小。

关键观点4: 流动性跟踪

本周换手率稳中有升，交投情绪较好。一级市场方面，本周IPO规模较小；二级市场方面，南下资金净流入；机构资金流出较多。

关键观点5: 风险提示

报告提出了全球经济下行超预期、海外政策及降息节奏不确定、中国货币及财政政策的出台时间及形式不确定等风险提示。

正文

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（三） 中游制造

1.锂电&光伏

锂电方面，截至12月6日，正极磷酸铁锂周均价3.41万元/吨，周环比下降，三元6系周均12.30万元/吨，周环比持平。负极材料周均价3.906万元/吨，周环比持平。光伏方面，截至12月4日，多晶硅（致密料）现货周均价39.00元/千克，周环比下降，单晶PERC电池片（210mm，22.8%+）现货周均价0.28元/瓦，周环比保持不变。

（ 四 ） 下游消费

1.汽车

10月汽车销量305.30万辆，当月同比上行7.00%；10月汽车产量305.29万辆，当月同比上行7.02%。其中，10月乘用车产量270.63万辆，当月同比下行7.69%；10月乘用车销量275.50万辆，当月同比上升10.70%，10月新能源汽车销量143.00万辆，当月同比上行49.60%，10月新能源汽车产量142.80万辆，当月同比上行54.05%。电池方面，10月动力电池和储能电池产量为113100.00兆瓦时，当月同比上行45.50 %。

（ 五 ）TMT

1.半导体

价格方面，截至12月5日，DRAM（DDR34Gb 512Mx8 1600MHz）现货价0.78美元/片，周环比下降，NAND（Flash:32Gb 4Gx8 MLC）现货价2.18美元/片，周环比下降。业绩方面，台股IC制造营收10月同比上行26.11%，IC设计营收同比上行8.15%，IC封装测试营收同比上行55.80%。

（六） 金融地产链

1.房地产

价格方面，11月百城住宅价格指数同比上行2.40%。产销方面，10月房地产开发投资完成额累计同比下行10.30%，房屋新开工面积累计同比下滑22.60%，房屋竣工面积累计同比下滑23.90%，商品房销售额累计同比下行15.80%。截至12月1日，30大中城市商品房当周成交面积371.55万平方米，同比上行34.43%。库存方面，10月商品房待售面积累计同比上行12.70%。

二、 本周重点行业拥挤度的表现

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