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推出的特色专栏，通过邀请政府官员、知名学者或业界精英为大家开讲，或普
及知识，或启迪思维，意在问资产证券化之道，寻资产证券化之机。
一、金融租赁资产证券化及银行信贷
CLO
基础资产的对比分析
金融租赁资产证券化（
lease ABS
）与
CLO
产品较为类似，在基础资产方面，都有单笔贷款余额较高、集中度高、但借款人或承租人级别较高等特点。截止到
2017
年
8
月，已发行的
18
单金融租赁
ABS
中，每只产品平均涉及到
21
户承租人，平均每户承租人的租赁资产余额为
11983
万元，单户集中度水平较高。
由于金融租赁
ABS
发起人为金融租赁公司，因此不同于普通
CLO
产品的信贷资产，金融租赁
ABS
的底层资产均为租赁债权资产，金融租赁公司与承租人之间是租赁关系。同时，金融租赁
ABS
的基础资产与
CLO
产品在行业、租赁物与抵质押物的法律关系、到期期限、还款方式等方面都有着不同之处，以下就从几个方面对于两者的基础资产进行对比与分析：
（一）租赁入池资产行业集中度更高，以重资产行业为主
同行业企业往往受相同的市场需求和原材料价格波动影响具有较高的相关度，在资产证券化中，行业集中度水平越高，将增加资产之间的相关性，当该行业出现风险后对资产池整体会产生较大的不利影响，进而有可能会影响证券的及时足额偿付，所以在评估资产池时通常要关注行业集中度情况。
在
CLO
产品中，入池借款人前五大行业集中在建筑、金属、非金属与采矿、运输、城投建设和贸易公司与经销商行业，尽管集中度整体仍处于较高水平，但近年来随着信贷资产证券化规模的不断增长，愈来愈多的发起机构加入，行业集中度在不断下降，行业分布结构逐步趋向均衡。
