来源:路孚特，中信建投期货绘制（通常豆棕价差存在季节性转强的窗口期：4月中-6月初）
过往支持着棕榈油的多头叙事：
1、树龄结构老化；2、成熟面积边际收缩；3、病虫害持续扰动（疥虫）；4、洪水限制铲果效率。
目前新增的多头逻辑讨论：
1、印尼强势表态支持B40，并有望在5年内逐步逼近B50；2、印尼精炼产能大幅增加，以至于新建罐容囤积的安全生产库存大幅削弱400万吨国内库存压力；3、印尼部分头部种植园股权变更或影响园区管理效率，并限制产出。
在远景观察中，在"展望印尼可持续棕榈油领导地位"商业圆桌会议上，印尼农业部副部长强调，棕榈油产业贡献全国GDP的3.5%，直接创造420万个就业岗位，并通过供应链支撑1600万人生活。当前印尼棕榈油年产量4600万吨（内需2000万吨，出口2600万吨），但面临小农认证困难、环境可持续性等挑战。为实现2045年1亿吨毛棕榈油（CPO）的宏伟目标，政府推出三大战略：一是强化监管协同，包括与林业部优化土地治理，推行B50生物柴油强制政策；二是提升上游生产力，计划提供4.2亿株优质种苗，推动小农油棕更新种植；三是拓展下游产业，扩建生物柴油产能并研发增效技术。该计划预计未来五年推动行业年均增长8%，同时平衡经济发展与生态保护需求。
