上市公司业绩仍在探底，细分领域亮点多

截至4月30日，除少数延期披露的公司外，A股上市公司2023年年报及2024年一季报基本披露完毕，披露率为99.74%。需求端恢复有限，同时价格拖累仍明显， 2024年一季度全A、全A非金融公司归母净利润同比负增长，分别为-4.7%、-7.3% ，降幅相较2023年全年分别扩大2.1pct、3.4pct，较2023年四季度单季分别下滑3.1pct、20.7pct。

中信建投认为：从整体市场看， 全年盈利低点有望在上半年出现 ，主要有两点原因。一、量的层面，受产能利用率处于低位、有效需求不足及专项债投放节奏偏慢影响，顺周期板块盈利形成拖累。二、价的层面，内需定价周期品受经济旺季不旺影响，价格明显走弱，一季度PPI同比降幅扩大且低于预期。

另据国家统计局公布的数据显示：一季度GDP 同比增长5.3% ，CPI 同比基本持平 、PPI 同比下降2.7% 。

海通国际指出,上市公司盈利与名义GDP和价格更相关,虽然今年一季度实际GDP增速为5.3%，但 一季度GDP平减指数创下2009年四季度以来的新低 ，经济整体呈现“量增价减”的趋势，所以一季度A股盈利表现相对平淡。

“GDP平减指数”又称“GDP缩减指数”，是指没有剔除物价变动前的GDP(现价GDP)增长与剔除了物价变动后的GDP（即不变价GDP）增长之比。该指数的计算基础比CPI更广泛，涉及全部商品和服务，除消费外，还包括生产资料和资本、出口商品和劳务等。因此，这一指数能够更加准确地反映一般物价水平走向，是对价格水平最宏观的测量。

2008年美国爆发了严重的金融危机，并在全世界引起连锁反应，中国经济增速快速回落，出口出现负增长，经济面临硬着陆的风险。为了应对这种危局，中国政府于2008年11月推出了进一步扩大内需、促进经济平稳增长的10项措施，当时初步匡算，到2010年底约需投资4万亿元，因此被称为“4万亿计划”。